El pulso corporativo por hacerse con los activos de Warner Bros. Discovery (WBD) entra en una fase de máxima tensión. Netflix, mediante declaraciones de su co-director general Greg Peters, ha lanzado un ataque directo contra la oferta competitiva presentada por Paramount Skydance, defendiendo con firmeza la superioridad de su propia propuesta. Este enfrentamiento se produce en un momento de cierta debilidad para la cotización de la plataforma de streaming.
Una batalla con dos estrategias financieras opuestas
En el centro del conflicto se encuentran dos propuestas con enfoques radicalmente distintos. Por un lado, Netflix mantiene una oferta en efectivo de 82.700 millones de dólares dirigida específicamente a los estudios de cine y televisión de WBD. Frente a esto, el consorcio Paramount Skydance presenta una oferta hostil por la totalidad de Warner Bros. Discovery, valorada en 108.000 millones de dólares, una cifra que, según Netflix, enmascara una estructura financiera arriesgada.
Greg Peters, en una entrevista con el Financial Times, no tuvo reparos en calificar la oferta rival como "bastante descabellada". Su crítica se centra en la fuerte dependencia de deuda y en la financiación proporcionada por Larry Ellison, fundador de Oracle. Peters contrastó este modelo con la oferta netamente en efectivo de Netflix, que fija un precio de 27,75 dólares por acción de WBD, argumentando que proporciona una "seguridad de transacción" muy superior para los accionistas.
Hasta el momento, la respuesta del mercado a la propuesta de Paramount Skydance parece tibia. Según los datos disponibles, apenas un 7% de las acciones de WBD se han comprometido con su oferta, una cifra muy lejana a la mayoría necesaria para controlar la compañía. Este hecho parece respaldar la postura de Netflix. Además, la junta directiva de Warner Bros. Discovery ha rechazado en repetidas ocasiones la aproximación de Paramount, mostrando su apoyo al acuerdo de fusión con Netflix.
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El contexto: presión en bolsa y una estrategia de contenido ambiciosa
Esta guerra abierta ocurre tras la publicación de los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Netflix. Aunque la compañía superó las expectativas de los analistas, sus acciones cayeron aproximadamente un 5% en el after-market. La preocupación de los inversores se centra en los elevados gastos proyectados para 2026 y, precisamente, en el coste de la potencial operación con WBD. De hecho, entre el 5 de diciembre de 2025 (fecha del anuncio inicial de la oferta) y el 20 de enero de 2026, la acción de Netflix ya había registrado una caída del 12,9%.
Estratégicamente, la adquisición representaría una transformación para Netflix. La integración de franquicias icónicas como Game of Thrones y Harry Potter potenciaría enormemente su biblioteca, que ya cuenta con éxitos propios como Stranger Things y El juego del calamar. Para calmar las preocupaciones del sector cinematográfico, Peters ha garantizado que se mantendrá la ventana exclusiva de 45 días en cines para los nuevos estrenos de Warner Bros. No obstante, se anticipa que la fusión enfrentará un exhaustivo escrutinio antitrust tanto en Estados Unidos como en Europa.
Calendario clave y perspectivas de crecimiento
Los próximos meses estarán marcados por hitos decisivos. Paramount Skydance ha extendido el plazo de su oferta hasta el 20 de febrero de 2026. Posteriormente, está prevista la celebración de una junta general extraordinaria de WBD antes de abril, donde los accionistas votarán finalmente el acuerdo con Netflix.
En paralelo a esta batalla corporativa, Netflix continúa impulsando su crecimiento orgánico. La compañía ha anunciado una rediseño profundo de su aplicación móvil, que se implementará a lo largo de 2026 e incorporará un feed vertical de vídeo inspirado en plataformas como TikTok. Asimismo, refuerza su apuesta por la producción internacional, con el lanzamiento de un nuevo paquete de contenidos originales turcos para el próximo año.
Las previsiones financieras para 2026 proyectan un crecimiento de los ingresos entre un 12% y un 14%, una desaceleración frente al incremento del 17% registrado en 2025. Este dato refleja la encrucijada actual de Netflix: combinar las cuantiosas inversiones en contenido y adquisiciones con un ritmo de expansión más moderado, todo ello mientras libra una dura contienda por el control de uno de los mayores archivos de entretenimiento del mundo.
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