El panorama de los medios de comunicación vive un momento de tensión máxima. Netflix se encuentra inmerso en una contienda feroz por la adquisición de Warner Bros. Discovery, compitiendo directamente con el consorcio Paramount Skydance por uno de los patrimonios más valiosos de Hollywood. La situación se ha complicado con la intervención pública del director James Cameron y una tregua negociadora concedida por el gigante del streaming.
Una pausa negociadora de siete días
En un giro estratégico, Netflix otorgó a Warner Bros. Discovery un permiso excepcional con fecha límite. La compañía comunicó el 17 de febrero que dispondría de una ventana, hasta el 23 de febrero, para mantener conversaciones con Paramount Skydance. Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, justificó esta decisión afirmando que busca ofrecer "transparencia y seguridad plena" a los accionistas, después de que Paramount hubiera "creado un clima de confusión".
Las ofertas sobre la mesa muestran una diferencia sustancial. La propuesta de Netflix se sitúa en 27,75 dólares por acción en efectivo, lo que valora los activos de estudio y streaming en 82.700 millones de dólares. Por su parte, Paramount Skydance presenta una oferta de 30 dólares por acción por la empresa completa, alcanzando una valoración total de 108.400 millones de dólares.
A pesar de estos contactos, el consejo de administración de Warner Bros. Discovery mantiene su recomendación a favor de la oferta de Netflix. La votación definitiva de los accionistas está convocada para el 20 de marzo. La junta directiva ha subrayado el "enorme valor" de la operación con Netflix y su "trayectoria clara para la aprobación regulatoria".
Capacidad financiera para escalar la oferta
Netflix cuenta con un colchón financiero sólido para incrementar su oferta si fuera necesario. Al cierre del 31 de diciembre de 2025, la empresa disponía de aproximadamente 9.030 millones de dólares en efectivo y activos líquidos. Este arsenal le permitiría contraofertar en caso de que Paramount decidiera mejorar sus condiciones.
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Matt Britzman, analista senior de renta variable en Hargreaves Lansdown, ofreció su perspectiva: "Netflix parece mantener aún la posición de ventaja, pero esto puede cambiar con rapidez. El factor precio será, sin duda, el elemento decisivo".
La voz crítica de la industria creativa
El conflicto ha traspasado el ámbito financiero. El 19 de febrero, el reconocido cineasta James Cameron intervino mediante una carta dirigida al senador Mike Lee. En ella, el director de Avatar advirtió que una adquisición por parte de Netflix resultaría "catastrófica para el negocio cinematográfico". Cameron expresó escepticismo sobre el cumplimiento a largo plazo de los compromisos verbales de Netflix respecto al estreno en salas de cine, sugiriendo que tales promesas "probablemente se desvanecerían en unos años".
Netflix ha respondido remitiendo a su comparecencia ante el Congreso. La compañía ha detallado su plan de gastar 20.000 millones de dólares en producciones de cine y televisión para 2026, con un enfoque prioritario en América. Sarandos ha descrito repetidamente el acuerdo potencial como "pro-consumidor, pro-innovación y pro-trabajador".
El escrutinio regulatorio, un desafío común
Ambas operaciones deben superar un riguroso examen por parte de las autoridades de competencia. Netflix insiste en que su fusión, mayormente vertical, tiene una "hoja de ruta clara para una aprobación regulatoria oportuna". Ambas compañías han presentado ya las notificaciones requeridas bajo la ley Hart-Scott-Rodino y mantienen diálogos con agencias antimonopolio a nivel global.
La oferta de Paramount no está exenta de sus propios obstáculos. Los analistas señalan preocupaciones sobre la financiación extranjera, que incluye fondos soberanos de Oriente Medio. Este hecho podría someter la operación a una revisión por parte del Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos (CFIUS) y de organismos europeos. La votación del 20 de marzo revelará si Netflix logra conservar su ventaja en esta compleja batalla corporativa.
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