Mientras la acción de Coinbase registraba una caída cercana al 21% en el último mes, un movimiento contundente en el lado comprador ha captado la atención del mercado. Grandes inversores institucionales están aprovechando la debilidad para acumular posiciones de manera significativa. Este contraste plantea una pregunta crucial: ¿qué visión tienen estos actores que el resto del mercado podría estar pasando por alto?
Un voto de confianza multimillonario
El fondo soberano de Noruega, Norges Bank, uno de los mayores inversores institucionales a nivel global, ha incrementado su exposición en la principal plataforma de criptoactivos de Estados Unidos. Su posición, valorada en aproximadamente 1.040 millones de dólares, representa más que una simple operación. Es una declaración de intenciones de un gestor con perspectiva a largo plazo, que parece interpretar la reciente volatilidad no como una amenaza, sino como una oportunidad para reforzar su apuesta por la infraestructura central del ecosistema cripto.
En la misma sintonía, la conocida inversora Cathie Wood, a través de sus fondos cotizados ARKK, ARKW y ARKF, ha realizado su mayor compra de acciones de Coinbase desde agosto de 2025, por un valor de 16,5 millones de dólares. Este retorno de ARK Invest después de meses de inactividad refuerza la tesis de que los profesionales consideran este retroceso un punto de entrada estratégico.
Los resultados que sustentan el optimismo
El fundamento de esta confianza institucional encuentra respaldo en las últimas cifras financieras publicadas por la empresa. En el tercer trimestre de 2025, Coinbase reportó unos ingresos de 1.870 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 55% interanual y supera las expectativas en unos 60 millones. Su beneficio por acción experimentó un salto notable, pasando de 0,28 dólares a 1,50 dólares, por encima del consenso de analistas que se situaba en 1,15 dólares.
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Un segmento destaca como motor de este crecimiento: el negocio de derivados. La combinación de la plataforma propia de Coinbase con la recientemente adquirida Deribit alcanzó un volumen agregado de 840.000 millones de dólares en el trimestre. Esta diversificación es clave, ya que reduce la dependencia histórica de la compañía de los ingresos por comisiones del trading al contado.
La otra cara de la moneda: la valoración en la mira
No obstante, el panorama no está exento de advertencias. La firma de investigación Argus Research ha rebajado recientemente su recomendación para la acción de "Comprar" a "Mantener", señalando precisamente los niveles de valoración como motivo principal. Con un ratio precio-beneficio estimado para 2026 de 39, Coinbase cotiza con una prima considerable frente a operadores bursátiles tradicionales como Nasdaq o ICE, cuyos múltiplos se mueven entre 24 y 27.
Esta prima de valoración implica que el mercado está descontando un crecimiento hiperbólico sostenido. Cualquier desviación negativa podría impactar de manera desproporcionada en el precio, un riesgo que subraya su elevada beta de 3,7, indicativa de una alta volatilidad frente a los movimientos del mercado general.
El contexto macroeconómico añade otro factor a la ecuación. El programa de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal de EE.UU. concluyó el 1 de diciembre de 2025. Desde ARK Invest se argumenta que este fin podría inyectar liquidez en activos de riesgo, potenciando potencialmente los volúmenes de trading en criptomonedas. La incógnita final persiste: ¿el potencial de crecimiento justifica el precio de entrada actual, o acaso Norges Bank y otros inversores están anticipando un futuro que el mercado aún no ha descontado por completo?
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