El valor de Tilray ha registrado una notable volatilidad en los últimos días, en una reacción directa a las noticias procedentes de Washington. El detonante fue una orden ejecutiva firmada por el presidente estadounidense, Donald Trump, que impulsa la reclasificación del cannabis a nivel federal, generando un movimiento de ida y vuelta en el precio de la acción.
Un sector pendiente de la regulación
El pasado 18 de diciembre, Trump firmó la disposición para reevaluar la marihuana, proponiendo su paso de la Lista I a la Lista III de sustancias controladas. Este anuncio, de gran peso simbólico, provocó una inicial euforia en el sector que rápidamente se disipó, evidenciando que los cambios operativos no serán inmediatos. Competidores como Canopy Growth, Aurora Cannabis y Cronos Group mostraron patrones de comportamiento similares a los de Tilray.
El impacto práctico más significativo de esta reclasificación sería la eliminación de la aplicación de la sección 280E del código fiscal estadounidense. Esta norma impide actualmente a las empresas de cannabis deducir gastos operativos ordinarios, por lo que su desaparición podría mejorar sustancialmente la rentabilidad del sector a medio plazo.
Análisis del movimiento bursátil y valoración
La reacción del mercado ha sido clara: un repunte inicial seguido de una corrección. En las cuatro semanas previas al anuncio, la acción de Tilray había acumulado una subida del 23,2%. No obstante, en lo que va de año, el papel aún se mantiene con una caída del 23,6%.
Los indicadores de valoración presentan un panorama mixto:
- El ratio precio-ventas se sitúa aproximadamente en 1,55, muy por debajo del promedio del sector farmacéutico, que ronda 4,33.
- Un modelo de flujo de caja descontado (DCF) sugiere un valor razonable en torno a los 10,97 dólares por acción.
- La firma de análisis Jefferies mantiene su recomendación de "Compra", con un objetivo de precio ajustado por el split inverso de 2,00 dólares.
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Sin embargo, la situación de liquidez sigue siendo un desafío. El flujo de caja libre de los últimos doce meses arroja un negativo de unos 93,4 millones de dólares. Los analistas proyectan que la compañía no alcanzará un flujo de caja libre positivo de forma sostenible hasta alrededor de 2030, siempre que su estrategia de diversificación funcione según lo previsto.
Una jugada estratégica: el lanzamiento de Tilray Medical USA
Coincidiendo con la noticia de la orden ejecutiva, Tilray anunció el mismo 18 de diciembre el lanzamiento de "Tilray Medical USA". Esta iniciativa es un movimiento estratégico para posicionarse de cara a un posible acceso al mercado estadounidense de cannabis medicinal, en caso de que la reclasificación federal se concrete legal y operativamente.
Hasta la fecha, la mayor parte de los ingresos por cannabis de la empresa proceden de Canadá y del negocio médico internacional. Su presencia en EE.UU. se ha centrado principalmente en el segmento de bebidas y alcohol, que recientemente ha actuado como motor de crecimiento.
El split inverso y la búsqueda de estabilidad
En un movimiento estructural relevante, el reverse stock split anunciado el 26 de noviembre en proporción 1:10 entró en vigor el 2 de diciembre. Esta operación redujo el número de acciones en circulación y elevó artificialmente el precio por título. La dirección justificó la medida con el objetivo de cumplir los requisitos de cotización de Nasdaq y con la esperanza de atraer un mayor interés por parte de inversores institucionales.
A pesar de ello, la acción sigue mostrando una alta susceptibilidad a las noticias políticas y regulatorias. El próximo hito importante está calendarizado para el 8 de enero, fecha en la que Tilray publicará los resultados de su segundo trimestre del año fiscal 2026. Estos datos ofrecerán una visión más clara de la evolución operativa y la efectividad de la estrategia actual de la compañía.
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