La medida técnica que debía sostener la cotización y garantizar la permanencia en el Nasdaq ha tenido un efecto contrario. Desde su implementación el lunes 2 de diciembre, los títulos del conglomerado de cannabis y bebidas Tilray se han visto sometidos a una intensa presión vendedora. Más allá de la digestión del ajuste contable por parte de los inversores, un drástico cambio regulatorio en Estados Unidos pone en duda los planes de crecimiento de la compañía.
Un entorno regulatorio que se complica
El reciente revés no es solo técnico. A mediados de noviembre, el Congreso estadounidense aprobó una enmienda que redefine y restringe severamente la definición legal del cáñamo. La nueva normativa, que se prevé entre en vigor dentro de un año, establece que solo serán legales los productos que contengan un máximo de 0,4 miligramos de THC por envase. Este movimiento cierra efectivamente el vacío legal creado por la "Farm Bill" de 2018, que hasta ahora permitía un mercado floreciente de bebidas y comestibles con THC derivado del cáñamo.
Para Tilray, este segmento representa actualmente una porción pequeña de sus ingresos, pero el golpe estratégico es significativo. La reforma destruye una de las principales narrativas de crecimiento para la expansión en el mercado estadounidense, justo cuando una legalización federal integral sigue sin visos de materializarse a corto plazo.
Acciones de Tilray: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Tilray - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El split inverso: una medicina amarga
La ola de ventas se desató tras la ejecución del reverse split o consolidación de acciones en una proporción de 1 por 10. Esta operación, anunciada con antelación por la empresa canadiense, buscaba cumplir con los estrictos requisitos de precio mínimo de la bolsa Nasdaq. Sin embargo, como suele ocurrir en los mercados, los inversores han interpretado esta maniobra puramente contable como una señal de debilidad financiera persistente. En la semana posterior a su aplicación, el valor del papel se redujo aproximadamente un 10%.
Los analistas recortan previsiones ante un panorama más complejo
Este escenario mixto ha forzado a los expertos a revisar sus modelos. Robert Moskow, analista de TD Cowen, ha recortado drásticamente su precio objetivo para la acción de Tilray, pasando de 25 a 10 dólares (ajustado por el split). No obstante, mantiene, por el momento, su recomendación de "Compra". Moskow justifica el recorte citando la intensificación de la competencia en el mercado doméstico canadiense y los problemas en la estrategia de diversificación a través de la cerveza artesanal, dado que el consumo de alcohol en EE.UU. ha caído a mínimos plurianuales.
El negocio central muestra resiliencia
En medio del pesimismo bursátil, los resultados operativos del segmento principal de cannabis ofrecen un contrapunto. En el primer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos de esta división crecieron un 5%, alcanzando los 64,5 millones de dólares estadounidenses. Destacaron el avance del mercado canadiense de consumo adulto, con un incremento del 12%, y el negocio internacional de cannabis médico, que creció un 10%. En Alemania, la compañía ha consolidado su posición de mercado gracias al lanzamiento de nuevos productos.
La conclusión para los inversores es ambivalente. Si bien el negocio nuclear muestra un crecimiento moderado, el frenazo regulatorio en Estados Unidos frena cualquier euforia. A falta de catalizadores positivos inmediatos, la combinación de la nueva restricción sobre el cáñamo y la lejanía de una legalización federal apunta a que la sostenibilidad de una recuperación en la cotización será, como mínimo, un camino complicado.
Tilray: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Tilray del 7 de diciembre tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Tilray son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Tilray. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 7 de diciembre descubrirá exactamente qué hacer.
Tilray: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
