Telefónica ha iniciado el año con movimientos estratégicos en su estructura financiera y en la de su principal filial, marcando una doble vía para fortalecer el grupo y recompensar a los accionistas. Mientras la matriz se centra en una emisión de deuda sostenible, su subsidiaria brasileña prepara una importante devolución de efectivo.
La apuesta brasileña: Un giro hacia los accionistas
La atención se centra en primer lugar en Telefônica Brasil, operadora comercialmente conocida como Vivo. La compañía ha convocado una Junta General Extraordinaria para el 12 de marzo de 2026. El punto central del orden del día es una propuesta para reducir su capital social en 4.000 millones de reales brasileños.
Este mecanismo, clave en la estrategia, implica un desembolso directo en efectivo a los titulares de acciones, sin que se produzca una amortización de las mismas. El objetivo declarado es optimizar la estructura de capital de la filial, devolviendo los excedentes de liquidez a sus propietarios. Los analistas consideran que las operaciones en Latinoamérica son un pilar fundamental para la valoración del grupo, por lo que esta decisión en Brasil podría tener un impacto significativo en la percepción global del valor de Telefónica.
La ofensiva de bonos verdes de la matriz
En paralelo, la casa matriz en Europa ha ejecutado una notable operación de financiación con foco en la sostenibilidad. A mediados de enero, Telefónica culminó la colocación de 1.750 millones de euros en bonos híbridos verdes perpetuos. Esta emisión se dividió en dos tramos:
* 900 millones de euros con un cupón del 4,375% y un período de no amortización (non-call) de 5,25 años.
* 850 millones de euros con un cupón del 4,875% y un período de no amortización de 8,25 años.
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Pocos días después, a finales del mismo mes, la compañía amplió su oferta con un bono verde convencional. Emitió 1.000 millones de euros a un plazo de siete años, ofreciendo un cupón del 3,707%. La demanda registrada superó ampliamente la oferta, con un libro de órdenes que alcanzó aproximadamente los 3.400 millones de euros.
Los fondos obtenidos en ambas transacciones están destinados, según la comunicaciones oficiales, a financiar proyectos que mejoren la eficiencia energética de sus redes e impulsen la expansión de energías renovables. Esta inyección de liquidez con etiqueta "verde" forma parte de una estrategia más amplia de gestión de pasivos, que también incluyó una oferta de recompra (tender offer) para recomprar deuda híbrida anterior.
Conclusión y contexto de mercado
En resumen, la estrategia se despliega en dos frentes: Telefónica refuerza su balance y financia su transición ecológica con deuda sostenible, mientras su filial brasileña se prepara para retornar capital de forma directa a los inversores. La decisión final de la junta en Brasil el 12 de marzo de 2026 será el indicador clave para conocer el calendario concreto de este flujo de caja hacia los accionistas.
Dato de cierre: En la última sesión, la acción de Telefónica cotizó a 3,40 €, lo que representa una caída de aproximadamente -3,41% desde el comienzo del año.
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