El gigante farmacéutico Eli Lilly ha tomado una decisión arriesgada que podría poner a prueba su solidez financiera. En medio de una competencia feroz por dominar el mercado de los fármacos contra la obesidad, la compañía ha implementado recortes de precios agresivos para su medicamento Zepbound. Esta movida plantea una pregunta crucial para los inversores: ¿está la empresa sacrificando su rentabilidad inmediata en aras de una expansión acelerada?
Una apuesta estratégica de alto voltaje
La estrategia se centra en LillyDirect, su plataforma de venta directa. A partir del 1 de diciembre, los precios para los pacientes que pagan de su bolsillo han caído entre 50 y 100 dólares mensuales. Concretamente, la dosis más baja (2,5 mg) pasa a costar 299 dólares, frente a los 349 dólares anteriores. Las presentaciones de mayor potencia han visto su precio reducido de 499 a 449 dólares. Aunque el precio de lista oficial se mantiene en aproximadamente 1.086 dólares al mes, el descuento efectivo al comprar directamente supera el 50%.
El objetivo es transparente: capturar una cuota de mercado mayor acelerando el canal directo. De hecho, más de un tercio de las nuevas prescripciones de Zepbound ya proceden de esta vía.
El contexto competitivo se recalienta
Este movimiento no se produce en el vacío. Su principal rival, la danesa Novo Nordisk, ya había rebajado el precio de sus medicamentos Wegovy y Ozempic a 349 dólares el pasado 17 de noviembre. La batalla por la lucrativa clase de terapias GLP-1 está en su punto álgido. La respuesta de Eli Lilly no solo iguala la jugada, sino que en varias dosificaciones sube la apuesta, ofreciendo precios inferiores.
El resultado es un entorno de competencia brutal donde el volumen de pacientes prima sobre el margen por unidad. La lógica subyacente es clara: quien consolide hoy una base de usuarios masiva, asegurará flujos de ingresos estables a largo plazo, incluso si la rentabilidad se resiente a corto.
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Un acuerdo gubernamental que cambia las reglas
Un factor clave en este escenario es un acuerdo histórico con la administración del expresidente Trump, anunciado a principios de noviembre. A partir de la primavera o el verano de 2026, Medicare cubrirá el coste de Zepbound para millones de estadounidenses mayores con obesidad. Los beneficiarios solo pagarán un copago de 50 dólares mensuales, mientras que Medicare desembolsará una media de 245 dólares por dosis, una cifra muy por debajo del precio de lista oficial.
Además, a partir de enero, estos medicamentos con descuento estarán disponibles a través de la plataforma gubernamental TrumpRx. Esta medida ejerce una presión adicional sobre todos los actores del sector.
La valoración billonaria, bajo escrutinio
Eli Lilly hizo historia recientemente al convertirse en la primera empresa sanitaria en superar una capitalización bursátil de un billón de dólares. Este ascenso meteórico ha sido impulsado fundamentalmente por el éxito de sus medicamentos basados en tirzepatida, como Zepbound y el tratamiento para la diabetes Mounjaro. Los datos del tercer trimestre de 2025 son elocuentes: los ingresos se dispararon un 54%, hasta los 17.600 millones de dólares, lo que llevó a la compañía a elevar su previsión anual a 63.000 millones.
Sin embargo, el anuncio de los recortes de precios tuvo un efecto inmediato en Wall Street: la cotización cedió terreno. Esta reacción refleja el nerviosismo de los inversores, que temen que una erosión permanente de los precios pueda lastrar la rentabilidad futura. A pesar de esto, el sentimiento analítico mayoritario sigue siendo positivo. Morgan Stanley elevó su precio objetivo a 1.290 dólares, mientras que Bernstein lo situó en 1.300 dólares. Ambos destacan la superior capacidad ejecutiva de Eli Lilly frente a Novo Nordisk.
La OMS avala el potencial del mercado
La apuesta de Eli Lilly es, en esencia, una jugada por volumen. La compañía prioriza la captación masiva de pacientes sobre el mantenimiento de márgenes elevados por unidad. Este enfoque recibe un respaldo contextual significativo: la Organización Mundial de la Salud (OMS) ha recomendado oficialmente las terapias GLP-1 para el tratamiento de la obesidad, un aval que sugiere que este mercado tiene aún un enorme potencial de crecimiento.
El tiempo dirá si el cálculo es acertado. Lo que hoy es un hecho es que Eli Lilly ha asumido un riesgo considerable, confiando en que, a la larga, el volumen de negocio reportará mayores beneficios que el poder de fijación de precios.
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