El ETF iShares MSCI World (URTH) se negocia en niveles cercanos a su máximo anual, situado en 187,07 dólares. Sin embargo, los inversores que busquen una diversificación geográfica genuina pueden llevarse una sorpresa: más del 70% de la cartera del fondo está compuesta por valores estadounidenses. En la práctica, este vehículo de inversión opera como un "fondo USA Plus", asumiendo tanto las oportunidades como los riesgos inherentes a esta elevada concentración.
Datos clave del fondo:
- Cotización actual: 186,58 dólares
- Rentabilidad en el último año: +20,79%
- Patrimonio bajo gestión: 6.600 millones de dólares
- Ratio de gastos (TER): 0,24%
Un mercado desarrollado, una potencia dominante
URTH replica un índice compuesto exclusivamente por economías desarrolladas, excluyendo de forma deliberada a los mercados emergentes. Esta característica lo distingue de fondos de cobertura global total como Vanguard Total World (VT) o iShares MSCI ACWI, que sí incorporan países como China, India o Brasil.
El sólido desempeño del ETF ha sido impulsado por la fortaleza del dólar y las continuas revisiones al alza de los beneficios en el sector tecnológico estadounidense. Por el contrario, los demás mercados desarrollados internacionales actúan más como un lastre que como un motor de crecimiento. En esencia, la dirección del S&P 500 determina la trayectoria de este fondo.
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El peso abrumador de la tecnología estadounidense
La concentración es aún más pronunciada al observar las principales posiciones. Las diez mayores participaciones aglutinan el 27,6% del patrimonio total. Nvidia encabeza la lista con un peso del 5,37%, seguida de Apple (5,02%) y Microsoft (4,09%). Junto a Amazon, Alphabet, Broadcom, Meta y Tesla, los gigantes tecnológicos de Estados Unidos ejercen un dominio absoluto sobre la cartera.
El rebalanceo del índice llevado a cabo en noviembre no hizo más que acentuar este desequilibrio. El capital sigue fluyendo hacia empresas con generación de alto flujo de caja libre, un grupo dominado por las corporaciones tecnológicas norteamericanas. Mientras, los valores europeos y japoneses, con perspectivas de crecimiento más modestas, ven reducida su ponderación.
Consideraciones sobre liquidez y eficiencia
Desde el punto de vista operativo, URTH ofrece una liquidez más que suficiente, con un volumen medio de negociación de 245.000 acciones en los últimos 50 días. El fondo cotiza con una prima mínima sobre su valor liquidativo (+0,02%), lo que señala la existencia de un mercado secundario eficiente.
Su ratio de gastos del 0,24% se sitúa en la media de la categoría. La conclusión para el inversor es clara: quien considere este ETF debe ser plenamente consciente de su marcada exposición a Estados Unidos, un factor que define su perfil de riesgo y rentabilidad potencial.
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