El ETF iShares MSCI World (URTH) inicia 2026 con un impulso sólido, tras un 2025 excepcional. La rentabilidad total del fondo el año pasado fue del 22,6%, un rendimiento alimentado por el entusiasmo por la inteligencia artificial y el claro dominio de las corporaciones tecnológicas estadounidenses. Sin embargo, con un ratio precio-beneficio que supera 25 y ciertas tomas de beneficios registradas al comienzo del año, los inversores se preguntan si las perspectivas de crecimiento justifican una valoración tan elevada.
Un mercado impulsado por la tecnología y concentrado en EE.UU.
El índice de referencia, el MSCI World, registró en 2025 su mejor desempeño anual desde 2019. Este movimiento atrajo entradas netas de casi 240.000 millones de dólares a fondos de renta variable global, de las cuales el URTH se benefició directamente. En la actualidad, el ETF cotiza cerca de su máximo histórico, alrededor de 188 dólares.
No obstante, este éxito tiene un precio. El fondo presenta un ratio P/E de 25,19, cifra notablemente superior al promedio de su categoría, situado en 20,45. Los mercados están descontando un escenario de "aterrizaje suave" de la economía. Este optimismo se fundamenta en previsiones sólidas para el crecimiento de los beneficios corporativos, que se estima en aproximadamente un 12,11% para 2026.
La composición del portafolio revela una fuerte concentración. Las acciones estadounidenses representan alrededor del 70% del total, y el sector tecnológico por sí solo supone más del 28% del patrimonio del fondo. Invertir aquí es, en esencia, una apuesta por la fortaleza de la economía de EE.UU. y sus gigantes tecnológicos, relegando a mercados como Japón (5,48%) o el Reino Unido (3,84%) a un papel secundario.
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Cambio en el liderazgo y estrategia del fondo
Un reajuste de poder es evidente entre las principales posiciones. Nvidia ha desbancado a Apple como la mayor tenencia individual del ETF, con una ponderación del 5,50%. Este cambio es consecuencia directa de la demanda insaciable de sus chips para aplicaciones de IA.
En cuanto a su estrategia, el URTH se posiciona como una solución centrada exclusivamente en los mercados desarrollados. A diferencia de productos como el iShares MSCI ACWI o el Vanguard Total World Stock ETF (VT), excluye por completo a los mercados emergentes. Esta decisión ha generado un rendimiento superior en períodos de debilidad de las economías emergentes, aunque a costa de ofrecer una diversificación geográfica más limitada.
Sus costos se sitúan en un término medio. La ratio de gastos es del 0,24%, lo que lo hace más económico que su equivalente ACWI (0,32%), pero no puede competir con las tarifas ultrabajas del producto de Vanguard (0,06%).
Perspectivas inmediatas: resultados empresariales y revisión del índice
El corto plazo estará marcado por dos eventos clave. Técnicamente, el nivel de 180 dólares, que fue el punto de ruptura a finales de 2025, actúa ahora como un soporte crucial. Por arriba, la resistencia inmediata la establece el reciente máximo en 188 dólares.
El próximo gran catalizador llegará con la temporada de resultados corporativos. Las cifras que publiquen Nvidia y otros pesos pesados tecnológicos a finales de enero demostrarán si la elevada demanda esperada en IA se materializa. Además, la próxima revisión trimestral del índice MSCI, prevista para el 10 de febrero, genera expectativa, ya que podría conllevar reajustes en las ponderaciones sectoriales.
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