El ETF iShares MSCI World culmina el ejercicio con un notable impulso, una tendencia alimentada principalmente por el denominado "súper ciclo de la IA", que lleva meses dinamizando los mercados globales. Este fondo, con un valor liquidativo próximo a los 187,85 dólares estadounidenses y unos activos bajo gestión de aproximadamente 6.650 millones de dólares, continúa siendo un barómetro esencial de la preferencia del mercado por las acciones de crecimiento frente a las de valor.
Un escenario de concentración y valoraciones elevadas
Una mirada al portafolio revela una concentración significativa. Las diez principales posiciones representan casi un 28% del total, un porcentaje muy superior al observado históricamente en fondos diversificados. NVIDIA encabeza la lista con un 5,45%, desbancando a Apple (4,98%) y Microsoft (4,19%). El grupo conocido como "Los Siete Magníficos" define su composición: Amazon, Alphabet, Broadcom, Meta, Tesla y JPMorgan completan el top ten.
Esta preponderancia de las grandes tecnológicas estadounidenses ha transformado la naturaleza del producto. En la práctica, el ETF funciona más como una combinación de "tecnología estadounidense con una mezcla internacional" que como un fondo mundial equilibrado. Geográficamente, alrededor del 72% de la cartera está invertido en valores de Estados Unidos, seguido por Japón, Reino Unido y Francia.
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Rendimiento y liquidez en detalle
En cuanto a resultados, el fondo ha registrado una revalorización de aproximadamente un 15,84% desde comienzos de año (rendimiento de precio). En los últimos tres meses el avance fue del 5,64%, y en el último mes, del 1,63%. La liquidez no es un problema: el volumen diario de negociación ronda las 450.000 acciones de media, con un diferencial entre los precios de compra y venta de solo un 0,04%.
Actualmente, el ETF cotiza con una prima ligera del 0,10% sobre su valor liquidativo, señal de una demanda sostenida. Su seguimiento del índice MSCI World es preciso, con una diferencia de tracking mínima. No obstante, la valoración del portafolio, con una ratio precio-beneficio ponderada de unos 26,2, se sitúa en niveles históricamente elevados comparados con su media de la última década.
Los riesgos latentes en la estrategia
Esta dependencia de un reducido número de compañías tecnológicas estadounidenses conlleva vulnerabilidades evidentes. Cualquier corrección sectorial o un posible enfriamiento del boom de la inteligencia artificial podría impactar al fondo de manera desproporcionada. Aunque la reciente debilidad del dólar frente al yen y al euro ha servido de apoyo al 28% de activos no estadounidenses, el riesgo específico es considerable.
Otro aspecto a considerar es el coste. La ratio de gastos totales del 0,24% supera a la ofrecida por algunos competidores que también replican mercados desarrollados. Este contexto de elevadas valoraciones y concentración exige una mirada cautelosa, a pesar del optimismo que ha llevado a los fondos de acciones globales a captar entradas de capital durante once semanas consecutivas, un reflejo de la mayor apetencia por el riesgo en los mercados desarrollados.
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