A mediados de semana, Tesla se encuentra bajo una presión multifacética. Un panorama contradictorio emerge de la combinación de cifras de ventas más débiles en Europa, turbulencias políticas en los mercados y un complejo proyecto futurista en el ámbito de la "IA espacial". Mientras Elon Musk anuncia el relanzamiento del proyecto de supercomputación Dojo, la pregunta sobre la solidez del negocio principal de vehículos eléctricos gana cada vez más protagonismo.
Factores de Presión en el Mercado
En la sesión bursátil, los factores de carga fueron claramente predominantes, creando un contexto difícil para el valor:
- Caída en Europa: Las nuevas cifras para 2025 revelan una marcada debilidad en el negocio automovilístico en el crucial mercado europeo. Las ventas en la región se desplomaron un 27,8 % interanual. El golpe es particularmente severo en Alemania, donde la demanda cayó un 48,4 %. A nivel global, las entregas en 2025 retrocedieron a 1,64 millones de vehículos, desde 1,79 millones en 2024, una señal clara de que el crecimiento de la demanda ya no es tan fluido como antes.
- Distracción "Ryanair": Musk generó una irritación adicional con una encuesta en X preguntando si debería adquirir la aerolínea low-cost Ryanair (valor bursátil de unos 36.000 millones de dólares). Aunque probablemente era una pregunta retórica, muchos inversores recuerdan la adquisición de Twitter/X y interpretan estas señales como una distracción potencial del negocio operativo central.
- Impacto Macropolítico: Paralelamente, una iniciativa política afectó a los valores tecnológicos en general. Los anuncios del expresidente de EE.UU. Trump sobre posibles nuevos aranceles contra socios de la OTAN en la disputa por Groenlandia, el 20 de enero, desataron una amplia presión vendedora. El Nasdaq cedió un 2,4 %, arrastrando a la baja a títulos de alta volatilidad como Tesla.
El Regreso de Dojo en un Momento Complejo
En un movimiento sorpresivo, Elon Musk anunció en X el martes por la noche el reinicio del proyecto de supercomputadora Dojo3. Esto representa un giro de 180 grados para Tesla, ya que el proyecto había sido detenido y su equipo disuelto en agosto de 2025. Según Musk, el diseño interno del chip IA5 se encuentra ahora "en buen estado", lo que impulsa el deseo de la compañía de reducir su dependencia de proveedores externos de hardware como Nvidia.
El nuevo enfoque de Dojo3 estaría en la "computación de IA basada en el espacio". Los planes incluyen una integración estrecha con la red Starlink de SpaceX para procesar datos directamente en órbita. La visión es trasladar capacidad de cálculo al espacio, sorteando así los límites de las redes eléctricas terrestres mediante el uso de energía solar en el espacio exterior.
Una Valoración que Desafía los Fundamentos
La situación actual subraya la creciente divergencia entre la capitalización bursátil de Tesla y la evolución de su negocio automotriz. Con una capitalización de mercado de aproximadamente 1,46 billones de dólares, la empresa cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) superior a 300 basado en los últimos doce meses. Esta valoración se sustenta cada vez más en visiones sobre el robot humanoide "Optimus" y la conducción autónoma (FSD), y menos en las ventas tradicionales de vehículos.
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El entorno competitivo, por su parte, se ha endurecido notablemente. En 2025, el competidor chino BYD superó oficialmente a Tesla en entregas globales de vehículos eléctricos, ganando cuota de mercado mientras la de Tesla se contraía. A esto se suma un portafolio de modelos que envejece y una presión sobre la rentabilidad: el margen operativo cayó al 5,8 % en el tercer trimestre de 2025, desde el 10,8 % del año anterior. Los competidores están ocupando el espacio que Tesla deja con recortes de precios y una menor variedad de modelos.
Desde el análisis técnico, se multiplican las señales de advertencia. Tras la corrección de los últimos días, la acción cotiza notablemente por debajo de su media móvil de 50 días (414,07 euros) y más de un 19 % por debajo de su máximo anual de 485,56 euros. El RSI de 73,7 indica, además, un entorno de mercado sobrecomprado pero nervioso. Históricamente, la ruptura de medias móviles clave ha sido interpretada por algoritmos de trading institucionales como un cambio de tendencia alcista a bajista.
Próxima Prueba de Fuego: Los Resultados del Q4
La mirada se dirige ahora al próximo catalizador: las cifras del cuarto trimestre de 2025, que se publicarán el 28 de enero de 2026. Tras unas entregas trimestrales de 418.277 vehículos, por debajo de las expectativas de 426.000 unidades, será crucial ver cómo Tesla perfila la perspectiva para el año en curso.
Tres puntos estarán en el centro del escrutinio:
- La intensidad de las inversiones en proyectos como Dojo3, "IA espacial" y los robotaxis.
- Si la dirección presenta una estrategia para estabilizar los márgenes a pesar de la desaceleración en el negocio automotor.
- Qué papel debe desempeñar el negocio central del automóvil a medio plazo en relación con los nuevos campos de negocio.
Actualmente, el consenso de analistas otorga una recomendación neutral, con un precio objetivo promedio ligeramente por debajo del nivel actual. El pronóstico para 2026, que se conocerá dentro de una semana, determinará en gran medida si el mercado continúa respaldando la elevada valoración de Tesla o si la acción será cuestionada con más fuerza durante la primera mitad del año.
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