Marzo de 2026 presenta un escenario de contrastes extremos para la minera Coeur Mining. La compañía se encuentra en la antesala de la adquisición más importante de su trayectoria, justo cuando los precios de los metales preciosos sufren una fuerte corrección. Esta dualidad entre debilidad coyuntural y ambición de crecimiento define su situación actual.
La fortaleza operativa choca con un entorno complejo
Los fundamentos operativos de Coeur Mining son sólidos. La empresa cerró el ejercicio 2025 con cifras récord: unos ingresos de 2.070 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 1.030 millones. Además, logró reducir su deuda a 340,5 millones de dólares, manteniendo una posición de caja robusta de 553,6 millones.
Sin embargo, el contexto macroeconómico ha girado en su contra. La Reserva Federal de EE.UU. decidió mantener las tasas de interés sin cambios el 18 de marzo, una postura justificada por la inflación persistente, el alza en los precios del petróleo y la incertidumbre geopolítica. Esta decisión desencadenó una venta masiva en el mercado de materias primas: el oro y la plata cayeron más de un 3% ese día.
Para Coeur, cuya estructura de ingresos depende en un 70% del oro y un 20% adicional de la plata, el impacto fue inmediato y severo. Su cotización se desplomó aproximadamente un 8,5% en esa sola sesión. En el acumulado de dos semanas, la pérdida se acercó al 19%, evidenciando la alta sensibilidad de la acción a la volatilidad de los metales que produce.
Una fusión transformadora a las puertas
En paralelo a esta turbulencia bursátil, la compañía avanza hacia un hito corporativo. La aprobación del Tribunal Supremo de la Columbia Británica ha allanado el camino para la absorción de New Gold. La operación, valorada en torno a los 7.000 millones de dólares, se materializará mediante un canje de 0,4959 acciones de Coeur por cada título de New Gold.
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El cierre del acuerdo, previsto para el primer semestre de 2026, solo está pendiente de la autorización bajo la Investment Canada Act. Una vez completada, la nueva entidad contará con siete minas en Norteamérica y se posicionará entre los diez mayores productores mundiales de metales preciosos. En el segmento de la plata, ascendería al top five global.
Las proyecciones para el negocio combinado son ambiciosas: se estima un EBITDA de 3.000 millones de dólares y un flujo de caja libre de 2.000 millones para 2026. La producción anual alcanzaría volúmenes significativos: aproximadamente 900.000 onzas de oro, 20 millones de onzas de plata y 100 millones de libras de cobre.
El voto de confianza de los grandes inversores
Frente al pesimismo del mercado, el capital institucional ha mostrado una lectura diferente. Los datos del último trimestre revelan que 308 grandes gestores incrementaron sus posiciones en Coeur Mining, interpretando la debilidad como una oportunidad.
Entre las operaciones más destacadas figuran las de FMR LLC, que adquirió más de 15 millones de acciones; Norges Bank, con una compra superior a los 6,6 millones de títulos; y Goldman Sachs, que sumó más de 6 millones a su cartera. Este apoyo sugiere que los inversores con visión a largo plazo están centrados en el potencial estratégico de la fusión, más que en la volatilidad a corto plazo.
Hasta que se concrete la integración con New Gold, la cotización de Coeur Mining seguirá expuesta a los vaivenes del oro y la plata. El mercado observa si la compañía logrará navegar este período de transición y capitalizar el poder transformador de su mayor operación corporativa.
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