La acción de Chevron marcó un nuevo récord en su cotización este lunes, en una jornada donde los precios del petróleo experimentaron una fuerte caída. Este movimiento divergente ocurre mientras la compañía reconfigura estratégicamente sus activos y su máximo ejecutivo alerta sobre riesgos subyacentes en el mercado.
Una estrategia dual: desinversión y expansión focalizada
La petrolera estadounidense está liberando capital de operaciones periféricas para reforzar sus regiones centrales. El pasado 12 de marzo, Chevron comunicó la venta de su participación en dos bloques marítimos en Angola a la firma Energean. La operación tiene un precio base de 260 millones de dólares, aunque podría alcanzar los 510 millones dependiendo del crudo producido y su cotización. Energean adquiere el 31% del Bloque 14 y el 15,5% del Bloque 14K.
Como parte del acuerdo, se establecieron pagos anuales adicionales que podrían sumar hasta 25 millones de dólares por año hasta 2038, con un límite total de 250 millones. Chevron mantiene, no obstante, una presencia significativa en el país africano, conservando una participación del 39,2% en el Bloque 0, que produce aproximadamente 120.000 barriles diarios, y sus intereses en el proyecto Angola LNG.
Los recursos obtenidos se destinarán a áreas de mayor crecimiento potencial: la Cuenca Pérmica, el Golfo de México y el Mediterráneo oriental. La dirección de la empresa proyecta un aumento de la producción entre el 7% y el 10% en estas regiones para 2026. En paralelo, Chevron ha recibido la aprobación del Consejo de Ministros de Irak para un acuerdo marco sobre el campo petrolífero de West Qurna-2, una instalación que produce 480.000 barriles al día, equivalentes a cerca del 0,5% del suministro global.
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Advertencia del CEO ante una crisis de suministro latente
Mike Wirth, Consejero Delegado de Chevron, utilizó su intervención en la conferencia CERAWeek en Houston para lanzar una seria advertencia. Según su análisis, el cierre del Estrecho de Ormuz está teniendo un impacto físico tangible en el suministro global que, a su juicio, no se está reflejando adecuadamente en los precios futuros del crudo.
Wirth señaló que, a pesar de un reprecio de alrededor del 60% desde el inicio del conflicto con Irán, los precios de los futures siguen estando muy por debajo de los niveles que reflejarían la escasez real, particularmente en productos como el diésel y el queroseno en Asia. Subrayó que por este corredor marítimo crítico también transitan fertilizantes para la agricultura y helio para la fabricación de semiconductores, lo que añade más presión a la cadena de suministro.
Esta advertencia contrasta con la evolución del mercado en la jornada del lunes. Los precios del petróleo se desplomaron más de un 10% después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, señalara en una entrevista con CNBC su disposición a negociar con Irán. El contrato de crudo estadounidense WTI para mayo cerró en 88,13 dólares por barril.
Fundamentos financieros robustos ante la incertidumbre
Los resultados financieros de Chevron muestran una sólida generación de caja que respalda su valoración. Aunque el beneficio neto del último ejercicio fiscal cayó casi un 30%, hasta los 12.480 millones de dólares, el flujo de caja libre ajustado (excluyendo los ingresos por ventas de activos) aumentó más de un 35%, alcanzando los 20.000 millones de dólares.
La compañía ha establecido un límite para sus gastos de inversión de entre 18.000 y 21.000 millones de dólares anuales hasta 2030. Además, Chevron afirma tener capacidad para cubrir el pago de dividendos y sus necesidades de capital con el flujo de caja operativo, incluso si el precio del Brent cayera por debajo de los 50 dólares por barril. Esta afirmación cobra especial relevancia en el actual entorno de alta volatilidad en los precios de la energía.
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