Tras una corrección significativa a finales de la semana pasada, la atención sobre Broadcom vuelve a centrarse en su sólida trayectoria de crecimiento impulsada por la inteligencia artificial. El respaldo de la banca de inversión, junto con un cartera de pedidos en el ámbito de la IA que ofrece una visibilidad excepcional, está reorientando la narrativa hacia el largo plazo. A pesar de ciertas presiones en los márgenes, los analistas están revisando al alza sus objetivos de precio, convencidos por el potencial de generación de beneficios absolutos.
Revisión al alza de las estimaciones
El sentimiento positivo encuentra su base en ajustes concretos por parte de importantes firmas. Bank of America Securities ha reiterado su recomendación de compra para la acción de Broadcom, elevando su precio objetivo de 460 a 500 dólares estadounidenses. Este movimiento se produjo después de que el valor cayera aproximadamente un 11% tras la publicación de los resultados del cuarto trimestre fiscal. Paralelamente, el banco incrementó sus estimaciones de beneficio por acción para los ejercicios fiscales 2026 y 2027 en un 8%, hasta 10,33 dólares y 14,40 dólares, respectivamente.
En la misma línea, Citi ha ajustado su valoración, subiendo su objetivo desde 415 hasta 480 dólares. El núcleo del argumento optimista de ambas entidades radica en la extraordinaria visibilidad que proporciona el negocio de IA. La dirección de Broadcom ha confirmado un backlog de pedidos para productos de IA de, "al menos", 73.000 millones de dólares.
La rentabilidad en un periodo de transición
La reciente volatilidad en el precio de la acción está vinculada principalmente a la evolución de los márgenes de beneficio. Si bien los ingresos crecen, la rentabilidad por cada dólar de venta muestra un ligero retroceso. Para el primer trimestre del año fiscal 2026, Broadcom anticipa un margen bruto en torno al 76,9%, comparado con el 79% del mismo periodo del año anterior.
Este fenómeno es el resultado directo de la rápida expansión del negocio de chips de IA personalizados (ASIC) para grandes proveedores de cloud y IA, como Google, Meta y OpenAI. Estos productos presentan márgenes inferiores a los del tradicional negocio de software y equipamiento de red. Bank of America, reconociendo esta dinámica, ha rebajado su propia previsión de margen bruto al 73% para 2026 y al 71% para 2027. No obstante, subraya que el alto volumen del segmento de IA debería traducirse en un incremento del beneficio absoluto.
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Cifras que reflejan la transformación
Los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2025 ilustran la magnitud del cambio estratégico. Los ingresos totales alcanzaron los 18.020 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 28%. Dentro de esta cifra, los ingresos relacionados con la inteligencia artificial experimentaron un crecimiento del 74%, hasta aproximadamente 6.500 millones de dólares.
La perspectiva inmediata es aún más robusta. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera que los ingresos por IA se dupliquen con respecto al mismo trimestre del año anterior, alcanzando unos 8.200 millones de dólares. A esto se suman nuevos megapedidos, incluida una ampliación sustancial de los compromisos con la startup de IA Anthropic, que ahora totalizan 21.000 millones de dólares.
Datos clave a retener:
- Objetivos de precio: Bank of America: 500 USD; Citi: 480 USD
- Ingresos T4 2025: 18.020 millones USD (+28%)
- Crecimiento ingresos por IA (T4): +74% (~6.500 millones USD)
- Cartera de pedidos de IA: 73.000 millones USD confirmados
- Dividendo: Aumento del 10% en el dividendo trimestral, a 0,65 USD por acción
- Previsión T1 2026: Ingresos totales estimados en 19.100 millones USD
Una posición de liderazgo consolidada
Broadcom ocupa actualmente una posición dominante en el mercado de aceleradores de IA personalizados y en el segmento de redes Ethernet. Se estima que la empresa controla entre el 70% y el 80% del mercado de chips de IA a medida. Su estrategia basada en tres pilares —aceleradores personalizados (XPU), tecnología de red y el software de VMWare—, denominada "AI Trifecta", generó un flujo de caja libre de 26.900 millones de dólares en el año fiscal 2025.
El foco operativo actual se centra en la ejecución del backlog de IA de 73.000 millones de dólares a lo largo de los próximos seis trimestres. La dirección anticipa que la entrada de nuevos pedidos continuará fortaleciéndose durante el transcurso de 2026. Si bien la estructura de márgenes evoluciona, el motor principal de las revisiones alcistas de los analistas es la expectativa de un crecimiento sustancial de los ingresos y del beneficio por acción, sustentado en la sólida cartera de pedidos existente en inteligencia artificial.
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