El año 2026 se perfila como un periodo de pruebas sin precedentes para BioNTech. La compañía biofarmacéutica alemana, conocida mundialmente por su vacuna COVID-19, se encuentra inmersa en una compleja transición hacia la oncología mientras navega por un entorno externo cada vez más hostil. La decisión de la administración estadounidense de imponer aranceles a productos farmacéuticos patentados añade una capa adicional de incertidumbre a una hoja de ruta ya de por sí ambiciosa.
El paquete arancelario, firmado a principios de abril, establece un gravamen del 15% para medicamentos importados desde la Unión Europea. Para las grandes farmacéuticas, esta medida entraría en vigor el próximo 31 de julio. No obstante, BioNTech podría beneficiarse de ciertas exenciones. Categorías específicas, como los anticuerpos conjugados con fármacos, un pilar fundamental de su nueva cartera oncológica, podrían quedar excluidas. Además, la estructura de producción transatlántica establecida con su socio Pfizer ofrece un colchón natural contra estas barreras comerciales. La compañía dispone de varios meses para negociar las condiciones finales con las autoridades estadounidenses antes de que las reglas se apliquen plenamente a finales del verano.
Esta presión externa coincide con un momento de profunda reestructuración interna. Los ingresos, que alcanzaron un pico de 17.300 millones de euros en 2022 gracias al suero contra el coronavirus, continúan su descenso. Para el ejercicio en curso, la dirección anticipa una caída de aproximadamente el 25%, situando la facturación en un rango de entre 2.000 y 2.300 millones de euros. Paralelamente, los gastos en investigación y desarrollo (I+D) se dispararán hasta los 2.200-2.500 millones de euros. Esta divergencia explica en parte el abultado déficit neto de 1.140 millones de euros registrado en 2025.
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A pesar del rojo en las cuentas de resultados, la solvencia de la empresa no está en entredicho. Un colchón de liquidez de 17.200 millones de euros garantiza la financiación de este costoso proceso de transformación, que aún no genera retornos. La retirada del negocio pandémico se acelera: Pfizer y BioNTech han detenido un estudio clínico en EE.UU. sobre una vacuna actualizada para adultos de 50 a 64 años debido a una baja inscripción de participantes. Asimismo, la compañía ha iniciado el cierre de su planta de producción de ARNm en Singapur, una operación que supondrá la eliminación de 85 puestos de trabajo y que debería completarse para finales de febrero de 2027.
El futuro de la firma reside ahora en su apuesta por la oncología. La estrategia pasa por tener quince estudios en fase 3 en marcha y presentar datos de siete programas en fases avanzadas antes de que concluya el año. Sin embargo, no se prevé que esta cartera contribuya con ingresos comerciales en 2026. La incertidumbre se ha visto acrecentada por datos mixtos del candidato estrella, el gotistobart, presentados a finales de marzo en el estudio PRESERVE-003. Este hecho llevó a la firma de análisis Leerink Partners a recortar su precio objetivo para la acción, señalando dudas crecientes sobre el perfil del fármaco.
Los accionistas tendrán un papel crucial en la próxima asamblea general, convocada para el 15 de mayo. En ella se someterá a votación la ampliación del consejo de supervisión de seis a ocho miembros, incorporando dos expertos en oncología. También se decidirá sobre la creación de un nuevo capital autorizado por un valor de hasta 129,5 millones de euros, equivalente al 50% del capital social actual, y la aprobación de un contrato de dominación y transferencia de beneficios con la filial BioNTech Discovery GmbH, una maniobra con importantes implicaciones fiscales.
Sobre este escenario planea la inminente salida de los fundadores, Ugur Sahin y Özlem Türeci, quienes dejarán la operativa diaria a finales de año para embarcarse en un nuevo proyecto biotecnológico. La búsqueda de un sucesor está en marcha, y según Leerink, la designación de un director general sólido podría actuar como catalizador para la cotización. En el parqué, el valor refleja este cúmulo de desafíos. La acción cotiza alrededor de los 79,40 euros, un nivel que se sitúa aproximadamente un 10% por debajo de su media móvil de 200 días y acumula una leve pérdida de casi el 4% desde enero. La capacidad de la dirección para gestionar simultáneamente la transición estratégica y los riesgos geopolíticos marcará el ritmo de los próximos trimestres.
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