La entidad financiera española Banco de Sabadell se encuentra bajo escrutinio tras un ajuste en la recomendación de analistas y la publicación de resultados trimestrales que no alcanzaron las previsiones del mercado. Aunque la institución bancaria mantiene sus objetivos anuales, los expertos señalan vulnerabilidades en su estrategia de concentración geográfica.
Resultados del tercer trimestre por debajo de lo esperado
El jueves se hicieron públicos los datos correspondientes al tercer trimestre de 2025, mostrando un desempeño inferior a lo anticipado por los analistas. El beneficio antes de impuestos se situó un 6,6% por debajo de las estimaciones consensuadas, mientras que el beneficio neto de 414 millones de euros quedó un 6% por debajo de las expectativas.
Este rendimiento se vio afectado por la contracción en los ingresos por operativas de mercado y divisas, junto con la disminución de los ingresos principales. Pese a estos datos, la dirección de Banco de Sabadell reafirmó su pronóstico para el ejercicio 2025, que contempla un resultado neto por intereses aproximado de 4.900 millones de euros y una rentabilidad sobre recursos propios en torno al 14,5%.
RBC Capital modera su postura
La firma de análisis RBC Capital ha realizado un cambio significativo en su evaluación de Banco de Sabadell, rebajando su recomendación de "Outperform" a "Sector Perform". Paralelamente, la entidad ha revisado al alza su precio objetivo para la acción, pasando de 3,05 a 3,30 euros, aunque justifica su posición en la ausencia de catalizadores relevantes a corto plazo y considera que la cotización actual refleja adecuadamente su valor.
Los analistas han manifestado preocupación por la escasa diversificación de los ingresos del banco, lo que podría generar vulnerabilidad ante posibles presiones en los márgenes de interés dentro del mercado español. El incremento en el precio objetivo responde principalmente a la actualización de su modelo de valoración, que ahora proyecta hacia el ejercicio 2027.
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Concentración estratégica y perspectivas futuras
La reciente venta de su filial británica TSB en julio de 2025 ha transformado significativamente el perfil operativo de la entidad. En la actualidad, más del 95% de sus beneficios antes de impuestos proceden del mercado doméstico español, un nivel de concentración que RBC Capital identifica como un factor de riesgo potencial.
No obstante, la institución presenta fortalezas en su posición de capital, con un ratio CET1 del 13,74% que supera holgadamente el objetivo del 13% establecido por la dirección. En materia de retribución al accionista, la entidad tiene previsto distribuir 1.450 millones de euros durante 2025.
La pregunta que se plantean los inversores es si Banco de Sabadell podrá cumplir con sus objetivos planteados para 2027, que incluyen un resultado neto por intereses de 3.900 millones de euros (excluyendo TSB) y un beneficio neto superior a los 1.600 millones de euros. Los próximos trimestres determinarán si el enfoque estratégico en el mercado español resulta acertado o representa una limitación para su crecimiento.
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