El fabricante neerlandés de equipos para semiconductores ASML presenta un tercer trimestre de 2025 excepcional, marcado por cifras que superan todas las expectativas. No obstante, esta brillante performance contrasta con las advertencias sobre un posible freno en su mercado de mayor crecimiento. El consejero delegado Christophe Fouquet alerta sobre una contracción "significativa" del negocio en China para el próximo año, planteando dudas sobre la capacidad de la compañía para mantener su impulso sin este pilar fundamental.
Un desempeño trimestral sólido
Los datos del tercer trimestre de 2025 han desbordado todas las previsiones. ASML registró unos ingresos netos de 7.500 millones de euros, acompañados de un beneficio neto de 2.100 millones de euros. Estas cifras no solo mejoran las estimaciones internas de la empresa, sino que también superan las proyecciones del mercado analítico.
Un indicador particularmente relevante ha sido el volumen de pedidos para sus sistemas de litografía EUV de última generación, que alcanzó los 3.600 millones de euros. Este dato refleja una demanda sostenida de tecnología puntera en el sector de los semiconductores.
La diversificación en nuevas áreas comienza a dar sus frutos. La compañía ha realizado su primera entrega del sistema TWINSCAN XT:260 i-line Scanner, diseñado específicamente para aplicaciones de Advanced Packaging. Esta solución promete incrementar la productividad hasta cuatro veces en comparación con las tecnologías existentes. Paralelamente, la colaboración estratégica con Mistral AI está acelerando la implementación de inteligencia artificial en todo el portafolio de productos de ASML.
Perspectivas complejas para 2026
El optimismo generado por los resultados actuales se ve matizado por el panorama que se vislumbra para 2026. El CEO Fouquet ha sido categórico en sus declaraciones: "La demanda desde China y, en consecuencia, nuestros ingresos en este país, experimentarán una reducción significativa en 2026 en comparación con el excelente desempeño registrado durante 2024 y 2025". Esta previsión adquiere especial relevancia considerando que el mercado chino ha sido históricamente uno de los principales motores del crecimiento para la empresa.
A pesar de este desafío, la dirección mantiene una visión optimista. ASML anticipa que sus ingresos totales durante 2026 no caerán por debajo de los niveles alcanzados en 2025. Esta confianza se sustenta en la capacidad de otros mercados para compensar la esperada desaceleración china. La firme demanda de sistemas EUV, junto con la implementación más acelerada de lo previsto de los sistemas High-NA, constituyen factores positivos que podrían contrarrestar el impacto.
Análisis de Goldman Sachs: optimismo con cautela
La prestigiosa firma de inversión Goldman Sachs ha calificado los resultados de "mixtos". Por un lado, los analistas muestran satisfacción por las sólidas previsiones para el último trimestre del año y la estabilidad en la demanda de tecnología EUV. Por otro lado, comparten las preocupaciones respecto al escenario que se plantea para 2026.
La entidad financiera mantiene un precio objetivo de 935 euros para la acción de ASML, lo que representa una potencial revalorización de aproximadamente un 10% sobre los niveles actuales. Esta proyección indica que, a pesar de los riesgos identificados, se percibe margen de crecimiento.
El comportamiento bursátil reciente refleja esta dualidad. Aunque la cotización se mantiene un 16% por debajo de su máximo anual, en los últimos treinta días ha experimentado una apreciación superior al 18%. Esta volatilidad captura a la perfección el sentimiento de los inversores: entusiasmo por los resultados inmediatos, combinado con escepticismo ante los desafíos geopolíticos.
La pregunta clave que se plantea el mercado es si el liderazgo tecnológico de ASML será suficiente para compensar el esperado retroceso en China. La respuesta a este interrogante determinará si la compañía podrá extender su impresionante trayectoria alcista en los próximos ejercicios.
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