Los inversores de ASML se enfrentan a un escenario de contrastes. Por un lado, la retórica comercial desde Estados Unidos introduce volatilidad en el cotítulo. Por otro, los analistas elevan sus objetivos impulsados por la fortaleza del sector y los planes de inversión de su cliente clave, TSMC. La publicación de resultados del cuarto trimestre, prevista para el 28 de enero, actuará como catalizador definitivo.
El peso de la incertidumbre política
Recientes declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump, amenazando con imponer aranceles de entre el 10% y el 25% a varios países europeos, han reavivado el temor a un nuevo conflicto comercial. Esta incertidumbre geopolítica ha impactado directamente en el valor de ASML. Dada la condición de la empresa neerlandesa como exportador crucial de tecnología hacia el mercado estadounidense, la posible escalada ha generado nerviosismo entre los tenedores de sus acciones, reflejado en un notable incremento del volumen negociado.
El optimismo analítico: un contrapunto fundamental
Frente a este panorama, las principales firmas de análisis mantienen una postura decididamente alcista. Instituciones como UBS, Morgan Stanley y RBC Capital han revisado al alza sus precios objetivo para la acción en los últimos días. Los expertos de UBS argumentan que el impulso en los segmentos de chips de memoria y lógica es "demasiado fuerte" como para pasarlo por alto, proyectando estimaciones de beneficio para los próximos años muy por encima del consenso general del mercado.
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Morgan Stanley, por su parte, ha mejorado la perspectiva de todo el sector europeo de semiconductores y ha señalado a ASML como su elección preferente ("Top Pick"). En su escenario más optimista, los analistas contemplan la posibilidad de un repunte significativo adicional, condicionado a una mayor revalorización de las tecnológicas y a unos resultados que superen las expectativas.
TSMC: el pilar fundamental del crecimiento
La base tangible que sustenta estas valoraciones positivas proviene, en gran medida, de su principal cliente, TSMC. El mayor fabricante de semiconductores por encargo del mundo sorprendió al anunciar unos planes de inversión (Capex) para 2026 que podrían alcanzar los 56.000 millones de dólares, una cifra muy superior a lo anticipado. Esta expansión capital beneficia directamente a ASML, que ostenta una posición cuasi monopolística en la fabricación de máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV), equipos esenciales para la producción de chips avanzados.
A pesar de la presión política reciente, la acción de ASML acumula una apreciación sólida de aproximadamente el 14,7% desde comienzos de año.
Todo se decidirá el miércoles 28 de enero. La presentación de los resultados del cuarto trimestre antes de la apertura del mercado revelará si el volumen de pedidos y las perspectivas para 2026 poseen la solidez suficiente para eclipsar, al menos temporalmente, las preocupaciones macroeconómicas.
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