En el panorama bursátil europeo, un nombre destaca con fuerza como aspirante a una capitalización de mercado histórica: ASML. Con un valor actual aproximado de 540.000 millones de dólares, la compañía neerlandesa se perfila como el candidato con más probabilidades de romper la barrera del billón de dólares. Los fundamentos que respaldan esta proyección son sólidos y apuntan en una dirección clara.
Una posición de monopolio en la era de la inteligencia artificial
El contexto actual está marcado por una oleada de inversión sin precedentes en infraestructura de IA. Gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta planean desembolsar de forma conjunta cerca de 600.000 millones de dólares en gastos de capital durante el presente ejercicio, destinando la mayor parte a esta tecnología. En este escenario, ASML ocupa una posición única e insustituible. Es el único fabricante mundial de sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV), equipos sin los cuales es imposible producir los chips de alto rendimiento que requiere la inteligencia artificial. Esta cuasi-monopolística la convierte en proveedor obligatorio para cualquier fabricante de semiconductores con ambiciones globales.
Las perspectivas del sector son extraordinarias. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, pronosticó durante la GTC 2026 que el mercado de pedidos de chips para IA superará el billón de dólares como mínimo en 2027.
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Crecimiento sostenido más allá de las ventas de equipos
Los resultados operativos de ASML reflejan esta fortaleza estructural. En el cuarto trimestre de 2025, la empresa vendió 94 nuevos sistemas de litografía, incluyendo dos máquinas High-NA EUV de última generación. Un dato que subraya la resiliencia de su modelo de negocio es el peso creciente de los ingresos recurrentes. El segmento de Installed-Base-Management —que abarca mantenimiento y actualizaciones de la base instalada— ya contribuyó con un 25% al total de ingresos en 2025. Este flujo de caja estable mitiga significativamente la volatilidad cíclica característica del mercado de los semiconductores.
La demanda de sus clientes no deja de expandirse. Un ejemplo reciente es el anuncio de Micron Technology, que elevará sus gastos de inversión en un 25% durante 2026, superando los 25.000 millones de dólares, lo que se traducirá en nuevos pedidos para la cartera de productos de ASML.
Valoración premium justificada por su dominio tecnológico
En los mercados, ASML cotiza con una prima. Su ratio precio-beneficio (P/E) se sitúa en 49,3, mientras que el forward P/E es de 39,8. Ambas cifras están por encima de la mediana de la última década, que es de 35,8. Los analistas consideran que este sobreprecio está justificado por su dominio absoluto en el segmento EUV y por el impulso que supone el despliegue de la fabricación de chips de 2 nanómetros de TSMC, que inició su producción en masa a finales de 2025.
A pesar de cotizar actualmente alrededor de un 9% por debajo de su máximo anual de 1.295 EUR, la acción acumula una revalorización aproximada del 73% en lo que va de año. El camino hacia el billón de dólares, aunque largo, está claramente delineado por estos fundamentos excepcionales.
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