La icónica empresa neerlandesa de equipamiento para semiconductores, ASML, se encuentra en un momento crucial. Un reciente análisis de Goldman Sachs proyecta que las desbocadas inversiones en inteligencia artificial podrían incrementar los ingresos del monopolista de la tecnología EUV en un abrumador 59%. Paralelamente, ASML ha desbancado por primera vez al gigante energético Shell como la acción favorita de los inversores minoristas en los Países Bajos. La pregunta que flota en el ambiente es si se avecina una nueva fase alcista o si el optimismo ya ha sido completamente descontado por el mercado.
Un cambio de guardia en las carteras neerlandesas
La evolución del sentimiento inversor local ofrece una señal reveladora. De Nederlandsche Bank, el banco central de los Países Bajos, ha publicado datos que muestran un hito significativo: durante el tercer trimestre de 2025, ASML destronó a Royal Dutch Shell como el valor más frecuente en las carteras de las familias neerlandesas.
Este relevo en la cima no es meramente simbólico. Indica que incluso los inversores particulares más conservadores están dispuestos a sustituir al tradicional coloso energético por el campeón tecnológico. Es un testimonio palpable de la profunda convicción que existe sobre el potencial de crecimiento a largo plazo dentro del sector de los semiconductores.
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El análisis de Goldman Sachs: La IA como motor de crecimiento
El escenario más optimista (bull case) presentado por la entidad financiera estadounidense es contundente. Sus analistas destacan la posición de monopolio única que ostenta ASML en la fabricación de máquinas de litografía EUV. Se trata de sistemas de una complejidad extrema, sin los cuales sería imposible producir ningún chip de IA moderno. Da igual si son chips de lógica, de memoria o analógicos; todos los semiconductores avanzados destinados a aplicaciones de inteligencia artificial dependen de la tecnología de ASML.
La proyección es tan simple como poderosa: si la demanda de IA se dispara tal y como prevé Goldman Sachs, ASML podría superar las previsiones centrales de sus propios objetivos para 2030 en aproximadamente un 59%. Para ponerlo en contexto, para el ejercicio completo de 2025, la compañía ya anticipa un crecimiento de sus ingresos de alrededor del 15%, con un margen bruto cercano al 52%.
Estrategia y presencia en Asia
La compañía no se queda quieta. Christophe Fouquet, su Consejero Delegado, está reforzando la importancia estratégica del mercado asiático con acciones concretas. Entre el 12 y el 17 de noviembre, mantuvo reuniones de alto nivel en Corea del Sur con los directivos de Samsung Electronics y SK Hynix. Ambas compañías se countan entre los mayores fabricantes mundiales de chips de memoria y, a la vez, son clientes clave para los avanzados sistemas de litografía de ASML.
La sincronización de las hojas de ruta tecnológicas con estos gigantes de la industria se considera fundamental para el desarrollo de las próximas generaciones de productos en los ámbitos de la inteligencia artificial y la memoria. Además, ASML tiene prevista su asistencia a citas inversoras de relevancia, como el Morgan Stanley Asia Pacific Summit en Singapur y la conferencia de ING Benelux en Bruselas a finales de noviembre. El mercado aguarda con expectación la publicación de los resultados completos del cuarto trimestre y del año 2025 en su totalidad, prevista para enero de 2026.
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