Los últimos datos trimestrales de ASML presentaban una dualidad fascinante. Superficialmente, las cifras de ingresos del tercer trimestre no alcanzaron las expectativas del mercado, lo que en circunstancias normales habría generado decepción entre los inversores. Sin embargo, el verdadero protagonista del informe fue el extraordinario volumen de pedidos recibidos, que alcanzó niveles sin precedentes. La empresa neerlandesa de equipamiento para semiconductores registró nuevos compromisos por valor de 5.400 millones de euros, superando ampliamente todas las proyecciones analíticas. Esta masiva inyección de futuros ingresos plantea una pregunta crucial: ¿puede este torrente de encargos opacar los resultados actuales, menos robustos?
La demanda de tecnología de inteligencia artificial impulsa la cartera
El motor principal de este fenómeno se encuentra en los sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV), tecnología donde ASML mantiene un dominio casi absoluto. De la cartera total de nuevos pedidos, 3.600 millones de euros correspondieron específicamente a estas máquinas de extrema complejidad, componentes esenciales para fabricar los chips más avanzados. Este dinamismo refleja una demanda estructural imparable hacia la tecnología de inteligencia artificial, donde las principales productoras de semiconductores realizan inversiones multimillonarias para no quedar rezagadas en la carrera tecnológica.
Al comparar interanualmente las cifras, los nuevos pedidos experimentaron una explosión del 105%, un crecimiento significativo incluso considerando que la base de comparación del año anterior era particularmente baja. El Director Ejecutivo, Christophe Fouquet, proyectó un panorama alentador, confirmando sus expectativas de un crecimiento de ingresos de aproximadamente un 15% para el ejercicio completo de 2025.
Perspectivas geopolíticas y confianza del mercado
Mientras ASML anticipa unos ingresos fundamentalmente estables para 2026, en el horizonte se vislumbra un cambio sustancial en su composición geográfica. Se prevé que el negocio con China, extraordinariamente lucrativo durante 2024 y 2025, experimente una contracción notable a partir de 2026. Este pronóstico responde directamente al endurecimiento de las restricciones a la exportación y al actual clima de tensiones geopolíticas.
La empresa ha anunciado que ofrecerá una proyección anual más detallada en enero de 2026. Paralelamente, está preparando un nuevo programa de recompra de acciones, dado que es probable que el plan vigente no se ejecute en su totalidad. En un claro voto de confianza hacia la estrategia a largo plazo de la compañía, los analistas de HSBC han reiterado su recomendación de 'comprar' para el valor.
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