El gigante tecnológico inicia el ejercicio 2026 inmerso en una profunda reconfiguración de su modelo de negocio. La compañía se enfrenta a un escenario complejo, caracterizado por cambios en su estrategia de producto, un intenso debate sobre su valoración bursátil y una creciente presión regulatoria. El foco de los inversores ya no está únicamente en la cotización, sino en la capacidad de la empresa para sostener su crecimiento más allá del tradicional negocio de hardware.
Revisión de la cartera de hardware: frenos y ajustes
Dos de los segmentos de hardware muestran signos de desaceleración. En el ámbito de la realidad mixta, Apple ha reducido la producción y los gastos asociados al casco Vision Pro. Las ventas no han cumplido con las expectativas iniciales, a pesar de las recientes mejoras en el producto, lo que ha forzado un recorte en los planes de fabricación.
La situación en los wearables tampoco es boyante. La Apple Watch Series 11 se está vendiendo con descuentos significativos apenas unos meses después de su lanzamiento. Grandes distribuidores ofrecen rebajas de hasta el 25% para reducir inventarios, llevando a los modelos de aluminio de 42 mm y 46 mm a sus precios más bajos. Esta política de precios agresiva sugiere una demanda más débil de lo previsto para la generación de 2025.
Un giro histórico en la estrategia del iPhone
La novedad operativa más relevante es un cambio radical en el lanzamiento de su producto estrella. Según informes del 1 de enero de 2026, este año no se presentará un modelo base clásico del iPhone 18. Esta decisión rompe por primera vez con el ciclo anual de renovación del iPhone estándar.
Apple está implementando un calendario de lanzamientos escalonado. Las previsiones actuales son las siguientes:
- Otoño de 2026: Llegada del iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max y un nuevo iPhone plegable.
- Primavera de 2027: Introducción tardía del iPhone 18 estándar, junto con un iPhone 18e y un iPhone Air 2.
El objetivo de esta reestructuración es mejorar el control logístico de una gama de productos cada vez más compleja y acentuar las diferencias entre los dispositivos Pro y los no Pro. Para el mercado, es una señal clara de que la empresa está redefiniendo su ritmo de innovación y lanzamientos para optimizar márgenes y el enfoque hacia diferentes segmentos de clientes.
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La elevada valoración y el repliegue de Berkshire Hathaway
La acción de Apple continúa siendo objeto de controversia en términos de valoración. Con un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 36,6, la American Association of Individual Investors (AAII) la califica como "ultracara". El ratio precio-valor contable, en torno a 54,5, también se sitúa muy por encima de los promedios del sector tecnológico. La bolsa está descontando, por tanto, un considerable crecimiento futuro de los beneficios, especialmente proveniente de los servicios y la inteligencia artificial.
Este contexto de alta valoración coincide con ventas significativas por parte de Berkshire Hathaway. Bajo el mandato de Warren Buffett, quien dejó el cargo de CEO el 1 de enero de 2026, la sociedad de inversión ha reducido a más de la mitad su posición en Apple en los últimos dos años. Aunque Apple sigue siendo la mayor posición individual en la cartera de Berkshire, con unos 65.100 millones de dólares (alrededor del 21%), las ventas constantes indican que incluso un histórico "accionista ancla" percibe ahora el perfil riesgo-oportunidad de manera diferente a como lo hacía durante los años de mayor auge.
Próximos catalizadores: resultados, suscripción de IA y la DMA
El próximo examen importante está programado para el 29 de enero de 2026, cuando Apple publique los resultados de su primer trimestre fiscal de 2026. Los analistas anticipan unos ingresos de cerca de 138.250 millones de dólares, lo que supondría un incremento interanual del 11%. El beneficio por acción (EPS) se espera en un rango de 2,65 a 2,67 dólares.
La atención se centrará especialmente en el nuevo modelo de suscripción "Apple Intelligence Pro", lanzado a finales de 2025 con un precio mensual de 9,99 dólares. Este informe trimestral ofrecerá la primera visión clara sobre la disposición de los clientes a pagar por funciones avanzadas de IA y si estos ingresos pueden respaldar las altas expectativas de crecimiento de los servicios.
Paralelamente, se intensifica la presión regulatoria en Europa. Para cumplir con la Ley de Mercados Digitales (DMA), Apple ha implementado un nuevo modelo de tarifas en la UE desde el 1 de enero de 2026: la "Core Technology Commission". Este sistema aplica una comisión incluso a las compras digitales realizadas fuera de la App Store. Mientras Apple intenta proteger la rentabilidad de su negocio de servicios, esta medida ha generado fricción con los reguladores europeos, quienes han amenazado con multas de hasta el 5% de la facturación diaria global por un posible incumplimiento.
Perspectiva técnica y expectativas del mercado
En los mercados, esta combinación de alta valoración e incertidumbres operativas se refleja de manera limitada en el precio. La acción cerró 2025 a 271,86 dólares, cerca de su máximo anual y alejada de los mínimos del periodo. La cotización se mantiene por encima de sus medias móviles de medio plazo, mientras que el RSI, en 56,7, apunta a un momentum neutral con sesgo positivo.
Existe una notable discrepancia entre los volúmenes de hardware, esencialmente estancados en 2025, y los elevados múltiplos de valoración. El mercado está anticipando ya ganancias sustanciales derivadas de la IA y los servicios, que deberán materializarse plenamente en los próximos trimestres. La clave residirá en si el nuevo calendario del iPhone, la suscripción "Apple Intelligence Pro" y el ajustado modelo de comisiones en la UE pueden transformar esas expectativas en un crecimiento sólido y márgenes estables. La publicación de resultados a finales de enero servirá como primer indicador claro.
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