La tecnológica Apple se dispone a superar uno de los momentos más decisivos del ejercicio bursátil de 2026. Este jueves, tras el cierre del mercado estadounidense, la compañía desvelará sus cuentas correspondientes al estratégico trimestre navideño, un período rodeado de grandes expectativas. La atención se centra, una vez más, en el negocio del iPhone, el pujante segmento de Servicios y la evolución en el mercado chino. La cuestión clave es si Apple logrará conciliar de forma convincente las expectativas de crecimiento con la presión sobre sus márgenes.
Un escenario de elevadas previsiones
El próximo 29 de enero, fuera del horario de negociación en Wall Street, se conocerán los datos del primer trimestre fiscal de 2026. Según las estimaciones consensuadas por los analistas, se anticipa un crecimiento sólido:
- Una facturación de aproximadamente 138.400 millones de dólares, lo que supone un incremento del 11,3 % interanual.
- Un beneficio por acción de 2,67 dólares, con una subida superior al 11 %.
- Un beneficio neto en torno a los 39.400 millones de dólares, un 8,4 % más que en el mismo periodo del año anterior.
La propia Apple había proyectado para este trimestre un crecimiento de sus ingresos entre el 10 % y el 12 %, con tasas de aumento de dos dígitos para el iPhone. La barra, por tanto, está alta, especialmente porque el periodo navideño es tradicionalmente el más importante del año.
El comportamiento de la acción y el sentimiento analista
Tras una fase de debilidad, el valor de Apple ha mostrado cierta estabilidad reciente. En la sesión de ayer cerró a 255,44 dólares, un nivel que, si bien se sitúa un 6,7 % por debajo de su máximo anual de 273,81 dólares, está muy por encima del mínimo de los últimos doce meses (157,98 dólares). En perspectiva anual, la acción aún registra una revalorización de dos dígitos.
El ánimo entre los analistas es predominantemente favorable, aunque con matices. El consenso de precio objetivo, según IG International, se ubica en unos 285,59 dólares, lo que implica un potencial alcista en el rango medio de dos dígitos porcentuales desde los niveles actuales. Algunas posiciones destacadas son:
- Morgan Stanley mantiene su recomendación "Overweight" con un precio objetivo de 315 dólares. Su analista, Erik Woodring, advierte de que la acción podría moverse "lateral o con cierta debilidad" tras los resultados, citando la presión en los márgenes por el aumento de los costes de memoria.
- JPMorgan ha elevado su objetivo de 305 a 315 dólares, manteniendo también "Overweight".
- Jefferies ha rebajado ligeramente su objetivo de 283,36 a 276,47 dólares y clasifica la acción como "Hold".
- Evercore ISI se mantiene claramente por encima del consenso con un objetivo de 330 dólares y una recomendación "Outperform".
El iPhone y China, claves del crecimiento
La mirada de los inversores está puesta en el iPhone, el principal motor de crecimiento y el barómetro más sensible de las expectativas del mercado.
Michael Ng, analista de Goldman Sachs, anticipa un incremento en los ingresos por iPhone del 13 % interanual. Prevé un aumento de las unidades vendidas del 5 %, impulsado por un repunte significativo en China, donde se reportaría un crecimiento del 26 % en la facturación del iPhone tras recuperar Apple su posición de liderazgo en el mercado de smartphones.
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Los analistas de Evercore ISI son aún más optimistas, proyectando un alza del 17 % en los ingresos del iPhone. Argumentan que los precios medios podrían ser más altos de lo estimado, dado que las ventas navideñas se habrían concentrado en modelos de gama más alta. Este escenario sería doblemente positivo para Apple: mayor volumen y una mezcla de productos más lucrativa.
Servicios: el ancla de rentabilidad
El negocio de Servicios gana cada vez más protagonismo como pilar de estabilidad y el segmento con mayor margen de la compañía. Las estimaciones del consenso prevén unos ingresos por Servicios de unos 30.040 millones de dólares para el primer trimestre, lo que representa un avance del 14,1 % respecto al año anterior. Este segmento incluye App Store, Apple Music, iCloud, Apple TV+ y Apple Fitness+.
Datos recientes subrayan su fortaleza: Apple TV+ registró en 2025 un incremento del 36 % en el tiempo de visualización, mientras que Apple Pay ya está disponible en 89 mercados. Estas cifras reflejan la expansión continua de la plataforma y una mayor integración de servicios de pago en la vida diaria de los usuarios.
Los desafíos: presión sobre los márgenes
El reverso de la moneda del crecimiento es la presión sobre la rentabilidad. Morgan Stanley destaca el impacto del alza en los precios de los componentes, especialmente de la memoria. Sus cálculos sugieren que los gastos operativos del trimestre que finaliza en marzo podrían superar en un 7 % el consenso actual, mientras que el margen bruto podría quedar unos 30 puntos básicos por debajo de las estimaciones.
Apple había indicado para el Q1 un margen bruto entre el 47 % y el 48 %, ya teniendo en cuenta un impacto de 1.400 millones de dólares por aranceles. El grado en que estos factores hayan afectado finalmente a los resultados será uno de los mensajes clave de la presentación.
Catalizadores para el resto de 2026
Más allá del trimestre navideño, los analistas identifican varios posibles impulsores para el valor a lo largo de 2026:
- Una versión renovada de Siri, cuyo relanzamiento se espera para febrero.
- Nuevas funciones de "Apple Intelligence", que serán protagonistas en la conferencia de desarrolladores WWDC en junio.
- Un posible "iPhone Fold" dentro del pipeline de productos.
- La integración continua de funciones de IA en todo el portfolio de productos.
Morgan Stanley considera que Apple está bien posicionada para tener un desempeño superior en 2026 y habla del potencial "iPhone más innovador en más de una década" si finalmente se materializa un modelo plegable.
Conclusión: un test de doble filo
Con la publicación de los resultados del Q1 de 2026, Apple se somete a una prueba de esfuerzo en dos frentes. Por un lado, existen altas expectativas sobre el crecimiento del iPhone y los Servicios, reforzadas por las señales positivas de China y el rentable negocio de plataformas. Por el otro, los mayores costes de componentes y los aranceles ejercen presión sobre el margen. La conferencia de resultados, programada para el 29 de enero a las 17:00 hora de la costa este de EE.UU., no solo revelará el desempeño navideño de la compañía, sino también la solidez con la que Apple presenta su pipeline de productos e IA como motores de crecimiento para lo que resta del año.
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