Un cambio en la política comercial de Estados Unidos podría reconfigurar el panorama para los fabricantes de semiconductores. Advanced Micro Devices (AMD) se encuentra entre las empresas que podrían beneficiarse de una flexibilización en las restricciones de exportación de chips de inteligencia artificial hacia China, un movimiento que inyecta una nueva dosis de esperanza entre los inversores.
Un impuesto del 25% como puerta de entrada
La administración del presidente Trump ha establecido un nuevo marco que permitiría la venta de chips de alto rendimiento para IA en el mercado chino, bajo una condición clave: el pago de una tasa del 25% a las autoridades estadounidenses. Aunque el competidor Nvidia fue el primero mencionado explícitamente, el Departamento de Comercio ha aclarado que las mismas reglas se aplicarían a AMD e Intel.
Este escenario abre una vía para que AMD pueda comercializar sus procesadores insignia, como la serie MI300X y los futuros MI325X, entre los clientes chinos. Analistas de Wells Fargo consideran este desarrollo "incrementalmente positivo", argumentando que el acceso al masivo mercado chino de centros de datos probablemente compensaría la compresión de márgenes causada por la citada tasa.
Fundamentos operativos sólidos
Este contexto geopolítico favorable se superpone a una empresa que presenta resultados robustos, a pesar de una corrección reciente de casi un 10% en el valor de sus acciones en los últimos 30 días. Los datos del tercer trimestre del 2025, publicados en noviembre, respaldan la fortaleza del negocio:
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- Ingresos: AMD alcanzó un récord histórico de 9.250 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 36% interanual.
- Centro de Datos: Este segmento, motor principal del crecimiento, generó aproximadamente 4.300 millones de dólares, impulsado por las CPUs EPYC y las GPUs Instinct.
- Beneficio: El beneficio neto ajustado se situó en 1.970 millones de dólares.
El debate en Wall Street: ¿Optimismo justificado?
No obstante, la visión en el mercado financiero no es unánime. Frente al consenso alcista general, que apunta a objetivos de precio muy por encima de los niveles actuales citando el enorme mercado total disponible (TAM) para hardware de IA, surgen voces cautelosas.
Stacy Rasgon, analista de Bernstein, mantiene su recomendación de "Mantener" y un precio objetivo de 200 dólares. Advierte que las expectativas del mercado sobre la cuota de AMD en el sector de la IA podrían ser excesivamente optimistas, especialmente si se compara con la posición dominante de Nvidia.
Pilares estratégicos más allá de la regulación
La narrativa de inversión a largo plazo para AMD se sostiene en dos acuerdos estratégicos clave:
- Alianza con OpenAI: Un acuerdo confirmado en octubre prevé el despliegue de GPUs MI450 a partir de la segunda mitad de 2026. Este compromiso proporciona visibilidad de ingresos futuros y despeja dudas sobre el papel de la compañía en el ecosistema de la IA.
- Adopción del software ROCm: Las descargas de esta plataforma de software se han multiplicado por diez en el último año. Dado que la compatibilidad del software ha sido históricamente la mayor ventaja competitiva de Nvidia, este incremento es un indicador crucial de la creciente aceptación de la arquitectura de AMD.
El siguiente paso crucial será la concesión formal de una licencia de exportación para la serie MI300 bajo las nuevas condiciones arancelarias. Las próximas semanas determinarán si la declaración de intenciones regulatoria se materializa en una realidad comercial, un factor que marcará la tendencia de la acción más que cualquier especulación.
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