La acción de Amazon se encuentra en una encrucijada a medida que finaliza el año. Por un lado, enfrenta presiones inmediatas en sus apuestas de futuro y en su red logística central. Por otro, los grandes actores del mercado mantienen una postura decididamente alcista. ¿Cómo se conjugan estos vientos en contra con la confianza de los inversores?
Un panorama operativo con claroscuros
El desempeño fundamental de Amazon en 2025 ofrece un sólido respaldo. Los resultados del tercer trimestre superaron ampliamente las expectativas, con un beneficio por acción de 1,95 dólares, frente a los 1,57 dólares previstos. Los ingresos trimestrales alcanzaron los 180.170 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 13,4%.
El motor de este crecimiento sigue siendo Amazon Web Services (AWS), cuyo negocio en la nube generó aproximadamente 33.000 millones de dólares en el tercer trimestre. Esta cifra está impulsada por las cuantiosas inversiones en infraestructura de inteligencia artificial. De hecho, la capacidad de cómputo de AWS se ha duplicado desde 2022 para satisfacer la demanda de IA generativa. Paralelamente, la empresa está logrando una mayor eficiencia en su comercio minorista, creando lo que algunos analistas denominan un "doble motor" de crecimiento.
A pesar de esta solidez operativa, la cotización no ha reflejado plenamente este dinamismo. En términos de dólares estadounidenses, la revalorización anual a finales de diciembre se sitúa en torno al 5,4%, un rendimiento inferior al de otros gigantes tecnológicos. Esta divergencia ha llevado a los analistas a identificar un potencial alcista de casi un 28% para los próximos doce meses. En euros, la situación es más moderada: la acción cotiza actualmente a 196,90 euros, con una caída de casi un 9% en el último año y un retroceso de aproximadamente un 8% desde enero.
Dos frentes de incertidumbre: Zoox y la logística
Dos noticias recientes han introducido elementos de riesgo. En primer lugar, la filial de taxis autónomos, Zoox, ha anunciado un nuevo recall que afecta a 332 vehículos robotizados. La medida, solicitada por el organismo regulador NHTSA de EE.UU., responde a un fallo de software detectado a finales de agosto, que provocaba que los vehículos cruzaran líneas centrales amarillas en intersecciones. La compañía ha aclarado que no se produjeron accidentes debido a este defecto específico, aunque se identificaron 62 incidentes con cambios de carril innecesarios. Este es el segundo recall significativo en el año, tras uno que afectó a 270 unidades en mayo. Si bien la vulnerabilidad técnica ya se ha corregido mediante una actualización over-the-air (OTA), el daño reputacional persiste.
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En segundo plano, se vislumbra una posible reconfiguración en la columna vertebral logística de Amazon. El Servicio Postal de los Estados Unidos (USPS) tiene previsto abrir sus centros de distribución a operadores competidores a partir de finales de enero de 2026, mediante un proceso de licitación. Esta decisión pone bajo presión el contrato exclusivo que Amazon mantiene con la USPS, valorado en unos 6.000 millones de dólares. La multinacional ha declarado que está evaluando alternativas para reducir su dependencia del servicio postal si las condiciones se vuelven menos favorables, lo que podría obligar a reestructurar especialmente las entregas en zonas rurales.
El mercado de derivados apuesta por el alza
Contrastando con estas noticias, el sentimiento en los mercados financieros, y particularmente en el de opciones, es notablemente optimista. Durante la sesión bursátil del 24 de diciembre se observó una clara preferencia por las opciones de compra (calls), especialmente con precios de ejercicio de 235 y 240 dólares y vencimiento a muy corto plazo.
Una operación bloque destacada involucró la compra de 500 contratos de calls con vencimiento en enero de 2026, lo que sugiere que los inversores institucionales anticipan una subida por encima de los 250 dólares en las próximas semanas. Esta posición alcista se ve reforzada por un ratio put/call de 0,72. El consenso analítico coincide con esta visión; la firma Oppenheimer, por ejemplo, mantiene un precio objetivo para la acción de Amazon de 305 dólares, argumentando principalmente la fortaleza de AWS.
Perspectivas y factores clave para 2026
Los próximos meses serán determinantes. A finales de enero se empezará a entender el impacto concreto de la nueva política de la USPS en la estructura de costos logísticos de Amazon. Poco después, la publicación de los resultados del cuarto trimestre, cruciales por la temporada navideña, ofrecerá más claridad. La dirección de la empresa ha proyectado ingresos para este período entre 206.000 y 213.000 millones de dólares.
A medio plazo, los riesgos persisten. Además del escrutinio continuo sobre la seguridad de Zoox, en 2026 está previsto un importante procedimiento antimonopolio por parte de la Comisión Federal de Comercio (FTC) de EE.UU., que podría generar presión adicional. Desde un punto de vista técnico, los chartistas señalan que un cierre sostenido por encima de la resistencia situada en torno a los 236 dólares en el mercado estadounidense confirmaría el escenario alcista que el mercado de opciones está descontando. Si este impulso no se materializa, los temas regulatorios y logísticos podrían recuperar protagonismo en la narrativa de la inversión.
Resumen de datos clave:
- El recall de Zoox afecta a 332 vehículos por un fallo de software, ya solucionado vía OTA.
- La USPS abrirá sus centros a competidores a partir de enero de 2026, poniendo en duda un contrato exclusivo de 6.000 millones de dólares con Amazon.
- El ratio put/call de 0,72 y las compras de calls a largo plazo reflejan un sesgo marcadamente alcista en el mercado de opciones.
- Resultados del Q3 2025: BPA de 1,95 dólares (superando expectativas); ingresos de 180.170 millones de dólares, un 13,4% más.
- AWS generó 33.000 millones de dólares en el trimestre, impulsado por inversiones en IA.
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