La atención del mercado sobre Almonty se ha intensificado notablemente. El detonante principal ha sido la transición exitosa de su mina de wolframio Sangdong a la fase operativa, un hito que coincide con un periodo de escasez global del metal que está inflando los precios. Este contexto favorable se ve reforzado por una serie de revisiones alcistas en los objetivos de precio por parte de analistas. La próxima publicación de resultados pondrá a prueba si la compañía puede cumplir con las elevadas expectativas.
Un Escenario de Oferta Apretada Impulsa los Precios
El telón de fondo de esta historia es una disrupción estructural en la cadena de suministro mundial de wolframio. China, que históricamente ha controlado entre el 75% y el 80% de la oferta global, endureció significativamente sus restricciones a la exportación a finales de 2025. Según BMO Capital Markets, las exportaciones chinas llegaron incluso a detenerse por completo durante un tiempo.
Las consecuencias no se hicieron esperar: en 2025, los precios del wolframio se dispararon más de un 160%, y la tendencia alcista continuó durante las primeras semanas de 2026. Lewis Black, CEO de Almonty, ha calificado la situación de una escasez "real y legítima". Además, destacó que la formación de precios se comporta de manera más independiente de los mecanismos de control anteriores, algo no visto en décadas, y que los clientes están aceptando actualmente estos costes más elevados. Esta dinámica incrementa la relevancia estratégica de productores fuera de China para industrias occidentales clave como la defensa, la aeroespacial y los semiconductores.
Sangdong Inicia su Producción con una Visión a Largo Plazo
En el plano operativo, Almonty ha alcanzado un logro crucial. El transporte de la primera partida de mineral desde Sangdong marca el inicio oficial de las actividades mineras. El proyecto se encuentra ahora en su última fase previa a la producción comercial plena. Las plantas de procesamiento están operativas según lo previsto, y se planea un aumento gradual de la capacidad hasta alcanzar su máximo en 2027.
Este yacimiento, ubicado en la provincia surcoreana de Gangwon, está considerado uno de los depósitos de wolframio de mayor ley y más significativos a nivel mundial, con reservas estimadas en 7,9 millones de toneladas.
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El Interés Institucional y las Revisiones Alcistas se Multiplican
El sentimiento positivo se refleja claramente en el comportamiento de los inversores. En el último trimestre, el número de fondos con posiciones en Almonty aumentó más de un 55%, hasta 107. Destaca especialmente la movida de Van Eck Associates, que incrementó su participación en un asombroso 13.294,7%, hasta los 11,24 millones de acciones (valoradas en aproximadamente 99 millones de dólares estadounidenses). Otros compromisos relevantes incluyen alrededor de 25,6 millones de USD de Encompass Capital Advisors y unos 16,3 millones de USD de Next Century Growth Investors.
Esta confianza se ha traducido en un fuerte rendimiento bursátil: la acción ha registrado una subida del 70,86% en los últimos 30 días y una rentabilidad del 121,28% desde comienzos de año.
Los analistas han seguido esta tendencia con una oleada de mejoras en sus valoraciones:
* Couloir Capital elevó su estimación de valor razonable de 7,69 a 19,30 dólares canadienses (un incremento superior al 150%), citando supuestos de precios del wolframio más altos a largo plazo y el persistente desequilibrio entre oferta y demanda.
* DA Davidson subió su precio objetivo a 18,00 dólares estadounidenses.
* B. Riley Financial lo situó en 17,00 dólares estadounidenses.
* Oppenheimer inició la cobertura con una recomendación de "Compra" y elevó su objetivo a 16 dólares desde 12 dólares en febrero de 2026.
Una Cartera de Proyectos que Va Más Allá
La cartera de Almonty no se limita al desarrollo inicial de Sangdong. Según Couloir Capital, la compañía tiene varios frentes abiertos:
* Una expansión planificada de la capacidad en la mina Panasqueira, en Portugal.
* Trabajos para definir los recursos del proyecto de molibdeno en Sangdong, que cuenta con todas las aprobaciones y podría comenzar su producción a finales de 2026.
* Avances en el proyecto Gentung Browns Lake en Estados Unidos, con posibilidad de estar listo en la segunda mitad de 2026.
* Además, para Sangdong ya se contempla una Fase II de expansión a partir de 2027, que podría elevar la capacidad anual de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas.
El próximo hito inmediato está marcado en el calendario: la publicación de resultados el 19 de marzo. Este informe trimestral proporcionará los primeros datos financieros concretos que reflejarán el impacto combinado del entorno de precios más favorable y el progreso del plan de puesta en marcha de Sangdong.
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