La acción de Almonty Industries ha protagonizado una de las revalorizaciones más espectaculares del último año en el mercado de materias primas. Este meteórico ascenso no es casual: responde a una tormenta perfecta formada por las restricciones exportadoras de China, un repunte histórico en el precio del wolframio y, el factor más crucial, el arranque operativo de su mina estrella, Sangdong, en Corea del Sur. El próximo 19 de marzo, la publicación de sus resultados trimestrales supondrá el primer examen tangible para verificar si las elevadas expectativas de ingresos y beneficios comienzan a materializarse.
Un contexto geopolítico favorable
El escenario global para Almonty no podría ser más propicio. China, que domina entre el 75% y el 80% de la producción mundial de wolframio, ha endurecido drásticamente sus controles a la exportación desde finales de 2025. Según análisis de BMO Capital Markets, la salida de ciertos productos de wolframio llegó incluso a paralizarse por completo en algunos momentos. Este metal, antaño considerado de nicho, es ahora catalogado como estratégico y crítico para las reservas de defensa occidentales.
La respuesta de Estados Unidos ha sido contundente: a partir de 2027 prohibirá la importación de wolframio chino para su cadena de suministro de defensa. En este panorama, Almonty se posiciona como un proveedor clave al operar fuera del gigante asiático, una ventaja competitiva que el mercado ha premiado sin dilación.
Sangdong: El corazón de la estrategia
El punto de inflexión para la compañía llegó en diciembre de 2025, cuando inició oficialmente la producción en su mina de wolframio de Sangdong. Este proyecto es la piedra angular de su plan para abastecer a Estados Unidos y sus aliados con este recurso crítico. El simple hecho de haber completado la transición de empresa de proyectos a productor activo ha sido el principal motor de su cotización en los últimos meses.
El precio del wolframio refleja la tensión estructural entre oferta y demanda, registrando un incremento superior al 160% en 2025 y continuando su escalada a inicios de 2026. Firmas como Couloir Capital han señalado precios por encima de los 1.000 dólares estadounidenses por unidad de tonelada métrica (MTU), unido al avance en Sangdong, como razones fundamentales para reevaluar al alza su valoración.
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El respaldo de los analistas y los grandes inversores
El optimismo se ha trasladado a las mesas de análisis. DA Davidson revisó su precio objetivo al alza, de 12 a 18 dólares, manteniendo una recomendación de "Compra". B. Riley Financial fue por un camino similar, elevando su objetivo de 10 a 17 dólares. No obstante, el ajuste más agresivo provino de Couloir Capital, que incrementó su valoración justa en más de un 150%, pasando de 7,69 a 19,30 dólares canadienses. El consenso actual entre los analistas se sitúa en "Compra Moderada".
Este entusiasmo es compartido por el capital institucional. El número de fondos con posiciones en Almonty aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta alcanzar los 107. Destacan movimientos como el de Van ECK Associates, que amplió su participación en un asombroso 13.295%, poseyendo ahora 11,24 millones de acciones valoradas en unos 99 millones de dólares. Encompass Capital Advisors y Next Century Growth Investors también realizaron inversiones significativas, de aproximadamente 25,6 y 16,3 millones de dólares, respectivamente. La compañía fortaleció aún más su balance con dos rondas de capitalización en Estados Unidos durante 2025, obteniendo más de 219 millones de dólares brutos.
Radiografía financiera y perspectivas de crecimiento
A comienzos de marzo de 2026, la capitalización bursátil de Almonty ronda los 6.830 millones de dólares canadienses, con un valor empresarial de 6.910 millones. Los ingresos de los últimos doce meses fueron de 30,07 millones de dólares canadienses, mientras que registró una pérdida neta de 65,04 millones. Su cotización ha oscilado entre 2,19 y 28,57 dólares canadienses en el último año, con medias técnicas de 50 y 200 días en 12,06 y 8,35 dólares estadounidenses.
El foco inmediato está en consolidar la Fase I en Sangdong. Sin embargo, la visión es a más largo plazo: la Fase II, prevista para 2027, elevará la capacidad a 1,2 millones de toneladas anuales, lo que podría traducirse en una producción superior a las 460.000 MTU de wolframio al año. Paralelamente, el proyecto de molibdeno en la misma mina, ya autorizado, espera iniciar operaciones a finales de 2026. En Estados Unidos, el proyecto Gentung Browns Lake busca estar listo para producir en la segunda mitad de ese mismo año, con un potencial de 140.000 MTU.
La ambición final de Almonty es clara: construir una plataforma integrada de wolframio occidental en Norteamérica, Europa y Asia, con el objetivo de cubrir al menos el 40% del suministro global que no proviene de China.
La cita del 19 de marzo: Más allá de las expectativas
Todo conduce al próximo informe trimestral. Los resultados del 19 de marzo serán el primer indicador fiable de cómo los altos precios del wolframio y el aumento progresivo de la producción en Sangdong se trasladan a la línea de ingresos y al resultado final. Los inversores aguardan evidencias concretas de que la mina está alcanzando sus volúmenes objetivo y de que, por tanto, la actual valoración de mercado está justificada. Será el examen definitivo para una historia que, hasta ahora, se ha escrito en el terreno de las expectativas.
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