La compañía de software MicroStrategy continúa su agresiva política de acumulación de Bitcoin, destinando miles de millones a la criptomoneda mientras su negocio principal pierde relevancia. Esta estrategia ha transformado la esencia de la empresa, convirtiendo su acción en un instrumento financiero directamente vinculado al comportamiento del mercado cripto.
La adquisición que marca tendencia
El 20 de octubre de 2025, MicroStrategy amplió sus reservas de Bitcoin con la compra de 168 BTC adicionales, elevando su tenencia total a la impresionante cifra de 640.418 Bitcoin. Esta posición corporativa, valorada aproximadamente en 71.000 millones de dólares, representa una de las mayores reservas institucionales a nivel mundial.
El método de financiación mantiene el patrón establecido: programas de colocación de acciones que permitieron recaudar 18,8 millones de dólares mediante la venta de acciones preferentes y ordinarias. Lo particular de esta operación fue el precio promedio de adquisición: 112.051 dólares por Bitcoin, significativamente superior al costo promedio histórico de la empresa, que se sitúa en 74.010 dólares por moneda.
A pesar de esta prima pagada, la estrategia mostró efectos inmediatos en los mercados. Las acciones de MicroStrategy registraron un incremento del 3% en el mercado previo a la apertura, un movimiento positivo dentro de un desempeño anual que sigue mostrando números negativos.
El desafío competitivo de los ETF
Un análisis comparativo revela una tendencia preocupante para la estrategia de MicroStrategy. Mientras Bitcoin ha experimentado una apreciación del 19% desde principios de año, la acción de la empresa no ha logrado seguir este ritmo alcista.
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La métrica MSTR/iShares Bitcoin Trust (IBIT) Ratio ofrece evidencia contundente: actualmente en 4,74, marca su nivel más bajo desde octubre de 2024. La comparativa es elocuente: en noviembre del mismo año, este ratio se ubicaba en 8,0, indicando claramente que el ETF de Bitcoin ha superado en rendimiento a la acción de MicroStrategy durante los últimos doce meses.
Esta divergencia plantea dudas fundamentales sobre la propuesta de valor de la empresa. Los inversores disponen ahora de alternativas más eficientes para acceder a Bitcoin, específicamente a través de ETFs que ofrecen exposición directa y han demostrado mejor desempeño.
La identidad corporativa en cuestión
El negocio original de MicroStrategy -software de análisis empresarial con productos como Strategy One y Strategy Mosaic- ha pasado a un segundo plano en la percepción del mercado. Las fluctuaciones de Bitcoin, que cotizaba recientemente en 111.000 dólares después de tocar mínimos en 103.500 dólares el 17 de octubre, dominan completamente el comportamiento de la acción.
La volatilidad inherente de la criptomoneda se ha transferido a la cotización de la empresa, generando interrogantes sobre su naturaleza fundamental. ¿Ha evolucionado MicroStrategy de proveedor tecnológico a fondo de inversión especulativo en criptoactivos? La sostenibilidad de un modelo de negocio que depende principalmente de las apreciaciones de precio de un único activo digital queda bajo escrutinio.
Las recientes adquisiciones demuestran convicción en la estrategia, pero el deterioro del rendimiento relativo frente a los ETFs podría erosionar progresivamente la confianza de los inversores en este singular enfoque corporativo.
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