La incertidumbre que pesaba sobre MicroStrategy durante meses se ha disipado. Las autoridades fiscales estadounidenses han emitido un dictamen que protege las enormes reservas de Bitcoin de la compañía, eliminando la amenaza de una obligación tributaria que hubiera ascendido a miles de millones de dólares. Esta decisión tiene implicaciones inmediatas para la cotización de sus acciones.
Un alivio fiscal con efecto inmediato en Wall Street
El alivio en los mercados fue instantáneo. Tras el anuncio del Tesoro de EE.UU., las acciones de MicroStrategy experimentaron un repunte del 5% al 6%. Este impulso se vio reforzado por el propio comportamiento del Bitcoin, que en ese mismo momento escalaba hasta casi los 119.400 dólares.
La claridad llegó el martes cuando el Departamento del Tesoro estadounidense especificó que las ganancias y pérdidas no realizadas de activos digitales quedarán excluidas del cálculo del Impuesto Corporativo Mínimo Alternativo (CAMT, por sus siglas en inglés). Para MicroStrategy, esto se traduce en esquivar una potencial carga fiscal de dimensiones colosales.
El peligroso escenario que se ha evitado
La situación era particularmente delicada. Bajo la normativa anterior, la empresa se hubiera enfrentado a un escenario donde debía pagar impuestos por las plusvalías, pero sin derecho a reembolso alguno en caso de pérdidas. Brian Dobson, analista de Clear Street, lo describió acertadamente como "una espada de Damocles financiera".
Este impuesto mínimo del 15% hubiera comenzado a aplicarse en 2026, justo cuando las tenencias de Bitcoin de la compañía han alcanzado máximos históricos. Con aproximadamente 640.000 Bitcoin en su poder, valorados en unos 74.600 millones de dólares, MicroStrategy se hubiera visto obligada a pagar impuestos por unas ganancias no realizadas de 8.100 millones de dólares solo en la primera mitad de 2025.
Nuevas perspectivas: la puerta al S&P 500 se abre
Con este obstáculo fiscal eliminado, se abren nuevas posibilidades estratégicas para la compañía. Los analistas proyectan para el tercer trimestre un beneficio neto de 2.900 millones de dólares, lo que supondría su segundo trimestre consecutivo en números positivos. Este sólido desempeño financiero acerca a MicroStrategy a un hito significativo: su posible inclusión en el índice S&P 500, que ahora podría materializarse en diciembre.
La transformación radical de MicroStrategy, de ser una empresa de software tradicional a convertirse en un tesoro corporativo de Bitcoin, ha demostrado ser un movimiento extremadamente rentable. Las plusvalías no realizadas de sus reservas de criptomonedas se sitúan en casi un 60%, confirmando el éxito de su audaz estrategia.
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