La pesadilla fiscal que amenazaba a MicroStrategy, reconocida como la principal corporación tenedora de Bitcoin a nivel global, ha llegado a su fin. La empresa de software puede ahora continuar con su estrategia de acumulación de criptoactivos sin la espada de Damocles de una inmensa obligación tributaria sobre sus ganancias no realizadas.
Un Cambio Normativo Crucial
A finales de septiembre, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y el Servicio de Impuestos Internos (IRS) emitieron normativas transitorias que eximen a MicroStrategy del Impuesto Mínimo Alternativo Corporativo (CAMT, por sus siglas en inglés). Este gravamen del 15% aplicable a las ganancias no materializadas ponía en una situación de extrema vulnerabilidad a la compañía, debido a su cartera de más de 604.000 Bitcoin, valorada actualmente en aproximadamente 74.600 millones de dólares.
Se trata de una auténtica liberación para la firma, que había alertado previamente sobre su probable sujeción a este impuesto a partir de 2026. Tan solo en el primer semestre de 2025, la ganancia no realizada en sus tenencias de Bitcoin ascendía a la colosal cifra de 8.100 millones de dólares.
Michael Saylor, Executive Chairman de la empresa, confirmó el alcance de esta decisión a través de sus canales en redes sociales, afirmando que, gracias a las nuevas directrices, MicroStrategy ya no anticipa ninguna carga derivada del CAMT por sus ganancias no realizadas en Bitcoin.
La Bolsa Celebra la Noticia
El mercado reaccionó con un notable optimismo ante el desenlace favorable. Las acciones de MicroStrategy experimentaron un repunte superior al 5% durante la sesión del viernes, acumulando una subida semanal que rondó el 12%. Los analistas interpretan esta resolución fiscal no solo como un alivio inmediato, sino como un potencial catalizador para su inclusión en el índice S&P 500 el próximo diciembre.
La concreción la aporta James Seyffart, experto de Bloomberg, quien señaló: "Parece que MicroStrategy cumple ahora con los requisitos para ser incluida en el S&P 500". Esta expectativa se ve reforzada por las proyecciones de beneficios para el tercer trimestre de 2025, donde los analistas prevén un beneficio neto de 2.900 millones de dólares.
Una Victoria Fruto del Lobby Corporativo
Este desenlace favorable no fue casual, sino el resultado de meses de esfuerzos de cabildeo. En mayo, MicroStrategy y la plataforma de intercambio Coinbase mantuvieron conversaciones conjuntas con el Departamento del Tesoro. Su argumento central era claro: gravar las ganancias no realizadas en criptomonedas forzaría a las empresas a liquidar una parte significativa de sus reservas de Bitcoin únicamente para disponer de liquidez y afrontar la deuda tributaria.
La incongruencia de la normativa original era evidente. Los activos criptográficos, dada su inherente volatilidad, podrían generar obligaciones fiscales sin que la empresa tuviera necesariamente el flujo de caja correspondiente para satisfacerlas. Brett Cotler, un experto legal, lo resumió con precisión: "Una compañía podría enfrentarse a una deuda fiscal sin contar necesariamente con los recursos para pagarla".
Con este obstáculo regulatorio superado, MicroStrategy se encuentra en una posición inmejorable para proseguir su agresiva estrategia. La compañía, que actualmente registra ganancias no realizadas de casi el 60% en su cartera de Bitcoin, acaba de incrementar sus tenencias con la adquisición de 196 Bitcoin adicionales, elevando el total por encima de los 640.000 tokens. Todo indica que este es solo el comienzo.
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