La sociedad de inversión inmobiliaria española Merlin Properties Socimi está demostrando una resiliencia excepcional en el actual entorno económico. Mientras el sector inmobiliario europeo navega por las complejidades del ciclo de tipos de interés, este gigante español presenta unos resultados del primer semestre que destacan por su robustez, impulsados principalmente por una generación de caja extraordinariamente fuerte.
Fundamentos Operativos que Impresionan
El desempeño operativo de Merlin Properties arroja datos contundentes. El crecimiento orgánico de alquileres (like-for-like) alcanzó un notable 3,4%, mientras que la tasa de ocupación global se mantiene en un nivel excelente del 95,4%. Por segmentos, las oficinas registran un dato histórico con una ocupación del 94,2% y un incremento en rentas del 3,9%. Por su parte, los activos logísticos continúan siendo un pilar de crecimiento, con una ocupación del 96,2% y un aumento de alquileres del 2,2%.
La Máquina de Generación de Efectivo
La solidez operativa se traduce directamente en una potencia financiera innegable. El fondo de fondos de operaciones (FFO) experimentó un crecimiento significativo del 12,8%, alcanzando los 166,6 millones de euros. Este resultado se tradujo en un FFO por acción de 0,91 euros. La confianza de la dirección en la trayectoria de la compañía es tal que ha revisado al alza su previsión de FFO para el ejercicio completo de 2025, estableciéndola ahora en 0,56 euros por acción.
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El Impulso Estratégico de los Centros de Datos
Más allá de los segmentos tradicionales, el verdadero motor de valorización podría estar en su apuesta por activos digitales. La división de centros de datos registró un espectacular crecimiento orgánico (like-for-like) del 38,2%, contribuyendo de manera decisiva a la revalorización global del portfolio. El valor total del activo inmobiliario de la sociedad aumentó en un 3,2%, situándose en 12.120 millones de euros.
Una Estructura Financiera Envidiable
La fortaleza de Merlin Properties se cimienta sobre unos balances extremadamente sólidos. Su ratio loan-to-value (LTV) se mantiene en un nivel muy conservador del 28,6%, toda su deuda está financiada a tipo fijo y dispone de una liquidez inmediata de 1.600 millones de euros. Adicionalmente, la compañía ha optimizado su cartera mediante la venta estratégica de activos no core por un valor de 183,2 millones de euros, realizando parte de estas ventas por encima de su valor contable.
Con estos cimientos, Merlin Properties no solo consolida su posición de liderazgo, sino que se posiciona con ventaja para seguir creciendo en un mercado selectivo.
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